固定為替レートにすると次善の策として保護主義になる
Fixed rates and protectionism, 2009 edition (Paul Krugman blog) さて、我が邦の財務大臣は、為替レートを下げないのは保護主義競争を避けるためとか、そんな趣旨のことを言っていなかったかしら。為替レートを下げないことこそが、次善の策として保護主義が出てくるという主張を聞いたらどういう顔をするだろうか。
カルボ：外貨準備と金融緩和が危機を起こしたという理論
VoxEU: A theory of how international reserves and easy money caused the crisis by Guillermo Calvo.
世界貿易が減少するのは by Menzie Chinn
世界貿易が減少するのは by Menzie Chinn. "(T)he IMF in its most recent World Economic Outlook (Box 1.1) attribute the sharp drop-off in world trade to high income elasticities, in part associated with the high degree of vertical integration that characterizes the globalized world economy."
サイロ思考の危険
Insight: Dangers of silo thinking
By Gillian Tett (FT)
Published: October 8 2009 17:21
そういうことを防止するために、高給を経営陣に払っているのではないか。
失業率、米国は10％目前、日本は6％目前。
WSJ EconBlog: "Broader Unemployment Rate Hits 17% in September", "The September Jobs Report: A Scorecard", "A History of Disappointments During Labor Market Recoveries", "Early Job Cuts Worse Than First Thought, as More Companies Go Belly Up", "Economists React: Job Market the ‘Achilles Heel’ of Recovery", "Journal on Jobs: Latest Numbers Shed Light on Previous Articles". 日経ネット：『(10/2)失業率、「６％台へ上昇」の指摘も 労働市場、予断許さず』。ＧＤＰギャップとオーカンの法則を利用したスタンダードな失業率予測（2009年3月25日経済財政諮問会議における岩田一政議員、「003_shimon-s.pdf」）とその政策目標設定に対する批判。
Paul Krugman's op-ed "Mission not accomplished". Cristina Romer's paper: "Back from the Brink". 日経ネット：『菅副総理らが民間エコノミストと初の会合』、詳しくはロイター電が良い。
「マーケット・アイ・ミーティング」が初会合、緊急雇用対策などに関心
2009年 10月 2日 18:21 JST
［東京 ２日 ロイター］ 内閣府は２日、初の「マーケット・アイ・ミーティング」を開き、マーケットエコノミストらから、長期金利・株・為替動向やマクロ経済政策、雇用政策についてヒアリングした。会議に出席した菅直人・副総理兼国家戦略担当・経済財政政策担当相など政務３役はもっぱら聞き役に徹し、実効性ある緊急雇用対策の具体策や補正予算執行停止による経済への影響、金融政策の評価などに質問が及んだ。
冒頭、菅経済財政政策担当相は「今の時期、何を言っても危ないので、しゃべらないようにと言われた」とし「忌憚のない話を伺いたい」と挨拶。ヒアリング後の質疑応答では、政府として緊急雇用対策検討の必要性に言及し、具体策の助言を求めた。出席者からは、当面厳しい雇用環境が続くことから、「雇用調整助成金を活用した雇用維持策を緩めないことが重要。求人が回復しないなかでの失業対策では、職業訓練が有効で、特にサービス業への労働移動に現在の職業訓練メニューが十分対応していないことから、さらなる強化・拡大が必要」（大久保幸夫・リクルートワークス研究所所長）との指摘があった。
また、津村啓介・内閣府大臣政務官が金融政策の評価を質したのに対して、日銀の政策は適切との評価が相次いだ後、「様々なリスク要因があり次の一歩を踏み出せる状況ではない」（末澤豪謙・元大和証券ＳＭＢＣチーフエコノミスト）、「踊り場であれば追加的な政策を取る必要はない」（河野龍太郎・ＢＮＰパリバ証券チーフエコノミスト）との指摘が上がった。
会議には、政務３役の菅直人経済財政担当相、古川元久内閣府副大臣、津村啓介内閣府大臣政務官が出席。末澤豪謙・元大和証券ＳＭＢＣチーフエコノミスト（現日興コーディアル証券国際市場分析部）、河野龍太郎・ＢＮＰパリバ証券チーフエコノミスト、北野一・ＪＰモルガン証券チーフストラテジスト、大久保幸夫・リクルートワークス研究所所長、芳賀沼千里・野村証券金融経済研究所ストラテジストから意見を求めた。
「マーケット・アイ・ミーティング」は、新政権が打ち出した「市場対話重視」の経済運営を行うためのヒアリングの場として、３０日の政務３役会議で決まった。民間エコノミストは特定せず、今後も週１回のペースで開催する予定。
学界エコノミストを一人も呼ばず、大久保氏以外はいわゆる「マーケット・エコノミスト」で固めたのが特色（であり限界）。そもそも『「マーケット・アイ・ミーティング」は、新政権が打ち出した「市場対話重視」の経済運営を行うためのヒアリングの場』なのだから、マーケット・エコノミスト＋シンクタンクしか呼ばないつもりですね。唯一シンクタンク代表と言ってよい大久保氏が、河野氏と並んで多く発言したという日経記事（10月3日本紙）は、民主党マクロ政策立案過程の今後を予想させる。マーケット・エコノミストとしては、注目される民主党主催第一回のミーティングで、ニュースになるようなことを言ってマーケットを騒がせたくないよね。
山勘・直感コメント。ハコモノ建設という企業視点から、「子ども手当て」など家計視点へと、ややマーケット度が低い部門に視点をシフトしている民主党にとって「マーケット・エコノミスト」より広い範囲(scope)での視点をもっている専門家を呼ぶことは大事だと思うが、そこをできない（しない）のが非常に興味深い。環境とか友愛とか、マーケット度の低いシンボルを持つ民主党政権のマクロ経済政策が、マーケット度の高い部分にのみ集中するという組み合わせはマニフェスト発表時から予想されていただけに既視感があって興味深い。将来、macro political economy (ideas vs. interests)流のliteratureの中で分析されることになるだろう。政局環境としては、『構造改革なくして景気回復なし』と標榜し、総じて景気回復局面に出くわした小泉政権のミラー・イメージ（『マニフェストなくして景気回復なし』と誰か言うかな？）なので、景気回復局面が来るかどうか天頼みなのがとても辛い。失業率など雇用データがさらに悪化したときに、参議院選挙を睨んで場当たり政策に出てくるか。マクロ度の低い管氏が経済財政担当だというのが、年度末に民主党選挙担当との戦いを予感させる。それなしで持っていけるほど『民主党の構造改革』はアピール度が強いとは思えないが、強引にマンデートでもっていくのか…。
ロバート・エンゲル、メキシコの増税策を批判。
Nobel critica más impuestos en México (CNNexpansion). なお、ムーディーズはブラジルに投資適格を出したとのこと。
財務官はどうなる？
SEPTEMBER 7, 2009 DPJ Starts to List Key Policy Makers
By TAKESHI TAKEUCHI and TAKASHI NAKAMICHI (WSJ)
Mr. Fujii's potential appointment raises the possibility that a new international financial ministerial post would be created, focused on dealing with overseas governments on matters such as foreign exchange. Mr. Fujii has said such a job would be necessary because the regular finance minister would be busy trying to push through the DPJ's promised domestic policies, leaving little time for international matters.
"It's important to ask someone versed in international finance to enter our potential cabinet ... a person who can engage in debate on an equal footing with central players [of other major countries] in international finance," said Mr. Fujii, a veteran member of Parliament's Lower House, in an interview last month.
For many decades in Japan, foreign-exchange and other cross-border financial policies have been largely designed and handled not by politicians, but by bureaucrats in the finance ministry. Several government officials have said an international finance minister with no mandate over domestic fiscal policy would be too powerless to arrange global macroeconomic policy with Japan's Group of Seven or Group of 20 counterparts.
Another official noted that Mr. Fujii's plan could succeed if the new politically appointed minister simply takes over the responsibility of the vice finance minister for international affairs, a top bureaucratic post, and participates in key global meetings with the main finance minister. That system would be similar to the U.S.'s, where a political appointee often becomes Treasury undersecretary for international affairs.
副大臣はたしかdeputy ministerだったけ。つまり、財務官はそのままおいて、副大臣の一人をdeputy finance minister for international affairsとして財務官の仕事を肩代わりさせればいいんだよね。問題は人材。すぐにできるのはMr. Yenぐらいのようなものだが、さぁ受けるかなぁ。もしくは、民主党に日銀副総裁を拒否されたお方？興味津々。
アヘン価格が急落して、アフガニスタン農民はケシ栽培を少なくした。
SEPTEMBER 2, 2009
U.N. Reports a Decline in Afghanistan's Opium Trade
By MATTHEW ROSENBERG
KABUL -- Farmers in Afghanistan are growing less opium than last year and prices for the illicit crop have fallen to levels not seen in a decade, according to a new report from the United Nations.
U.N. Office on Drugs and Crime
興味深いのは下記のような技術進歩。
This year, Afghan poppies yielded 56 kg of opium per hectare, which is a 15 per cent increase over 2008 and five times more than farmers yield in the opium poppy growing countries in South-East Asia (who yield 10 kg/ha).
アヘン需要の停滞か、この技術進歩がケシ価格を抑えたか？もしくは、農家によって生産性のばらつきがあり、低生産性の農家が退出したか？
Liaquat Ahamed, Lords of Finance: The Bankers Who Broke the World
Liaquat Ahamed, Lords of Finance: The Bankers Who Broke the World.
pp.200-201, the origin of debt sustainability analysis;
p.231, "She is now suffering from that glut of Gold";
p.276, low i contributed to stock market bubble;
p.336, the origin of BIS;
p.357, "Because the big New York City banks held their reserves in the form of call loans to stockbrokers, a collapse in stocks inevitably raised concerns about the safety of one bank ...";
pp.338-339, Keynes, Treatise on Money;
p.365, "Most governors feared that "artificial" attempts to stimulate the economy by injecting liquidity into the banking system would not jump-start business activity, but just touch off another bout of speculation.";
p.381, this would be IMF not WB, but the question is why Norman came up with this idea;
p.489, Keynes, General Theory;
p.492, Harry Dexter White also happened to be a Soviet agent;
p.493, "Keynes also wanted to introduce a mechanism for disciplining countries that unfairly cheapened their currencies and accumulated excessive amounts of the world's reserves without recycling them, as France had done in the twenties and thirties."
Basic knowledge of intellectuals.
世界は持続可能な形で農業を営み生きるすべを学ばなければならない（麻生太郎）
The world must learn to live and farm sustainably
By Taro Aso
Published: July 5 2009 20:08
へぇ～っ、というop-ed。
外から押し付けた制度改革だって上手くいく時あるよ
Daron Acemoglu, Davide Cantoni, Simon Johnson, James A Robinson, 2 July 2009
How imposed institutional reforms can work
研究者は才能だけ出せばいいってものじゃないよ。
Academics have more to declare than their genius
By Devesh Kapur
Published: June 23 2009 20:01
Markets, the State and the Dynamics of Inequality
UNDP, Markets, the State and the Dynamics of Inequality. Current Research at Nora Lustig's Home Page
ラリー・サマーズのお行儀：オバマ政権経済チームの緊張感高し
Obama’s Economic Circle Keeps Tensions High
By JACKIE CALMES (NYT)
Published: June 7, 2009
North Korean Economy Watch
NPR's Planet Money talked about North Korean Economy Watch, which is very interesting and eye-opening.
融資無しの経済回復は可能か？
Creditless recoveries: Evidence from the IMF’s crisis/recession database
Stijn Claessens, M. Ayhan Kose, Marco E. Terrones, 22 May 2009 at VoxEU.
人間開発指数をめぐるいくつかのポスト
二つのポスト（Justin Wolfersのポストと、Bryan Caplanのポスト）を速読しただけなので、憶測したフレームは誤っているかもしれないが、以下メモ。どうも、今回の世界不況で、やはり「発展の米国モデル」は間違っていると言いたい人がいるらしい。もちろん、存在してもいいのです。昔、アジア経済危機を横目に見ながらPKの(Alwyn YoungのTyranny of Numbers論文を読んだ)Foreign Affairs articleを議論して、PKは預言者かどうかみたいなスレッドが世の中にあったような気がするが、だいたい契機は同じだと思う。では、意味ある議論かしら。
とにもかくにも、人間開発指数を見て、米国と北欧のパフォーマンスを論じたり、米国の州別指数を見て、欧州と議論したりしている人がいるそうだ。北欧は今回の危機では軽症かもしれないが（要チェック）、よく参照されるスウェーデンの銀行危機を思い出せばわかるように、北欧だって銀行危機は起こる。世の中には「北京コンセンサス」とまで言う人がいるようなのだから、なんでもありなのかも。思い出すに、A.K.Senの原論文では、ハーレムの居住者と発展途上国の人々を比べていた。そこで、ハーレム居住者の賃金（一人当たりＧＤＰ？）を見て、暮らし向きがわかるの？という問いかけになっていたのだろうと思う。
産業革命はどうしてイギリスで起こったのか？
Why was the Industrial Revolution British?
Robert C. Allen
15 May 2009
E・ウィリアムズ『コロンブスからカストロまで――カリブ海域史, 1492-1969（1・2）』（岩波書店, 1977年/モダン・クラシックス版、2000年）のことを思い出した。
Gillian Tett, Fool's Gold
Gillian Tett, Fool's Gold, (Little, Brown). Hayek (p.36), merit of clearing house and counterparty risk (p.40, 186), effect of Asian crisis on J. P. Morgan (p.59), exchange vs. securitization (p.60), dollar's role (p.220), commercial paper run (p.205).
J. P. Morganのcredit derivative teamの道のりを追いながら、今回のシャドウ・バンキング・危機を辿る本。一つの焦点はsuper-senior riskの取り扱い方。corporate debtはdefaultについての詳細なデータがあったが、mortgage debtにはデータが無かったというのが面白かった。Hayekを信じるときに、government regulationを信じないのはわかるが、market (exchange)やclearing houseではなく、in-houseのsecuritization with mathematical modelに行ってしまうところが興味深い。Hayekは、organization vs. marketについては何を言っているのだろうか。
ヌリエル・ルービニ：元が基軸通貨になる日
The Almighty Renminbi?
By NOURIEL ROUBINI
Published: May 13, 2009. Pointer to Mark Thoma.
他の国が、その国の資産を持つようになったため、その国は債権国のピークから次第に債務国に移っていくのではないだろうか。某国はかなりの債権国だけど、基軸通貨じゃないよね。
ジェフリー・サックス：世界マネーサプライの再考
Rethink the Global Money Supply, by Jeffery Sachs, Scientific American. Pointer to Mark Thoma.
なぜガイトナーはドル安が嫌だったんだろう。国内が貯蓄超過であるとすれば、いくらでも国債の買い手はあるだろうに、、、。
米国の経常収支の動向
2008年までの米国の経常収支の動向。予想通り、かなり縮んでいる。対ＧＤＰ比率にすればかなり縮んでいるだろう。とすると、フローの意味では、中国はあまりレバレッジを持たないことになる。しかし、ストックの意味では？PKは、ドルがユーロに対して減価して、米国が欧州の犠牲の元に利益を得ると言っている。
ウォール・ストリートを改革するに必要な大きな諸策
Insight: Big steps taken to reform Wall Street
By Gillian Tett
Published: May 14 2009 19:40
Fool's Goldを上梓したジリアン・テットの洞察（なお、Amazonでのコメントは期待過剰もしくは、かなり辛口なような気がするけど、それは私がnoviceだからかなぁ、、、）。
貿易の利益についてのDani Rodrikの考え
Gordon HansonがShadow Committee on U.S. Trade Policyを作ったそうで、Dani Rodrikに米国にとっての貿易の利益とは何かという質問をしたとのこと。その答えをDani Rodrikがこのポストで載せている。重要。
WB Policy Note "The Global Economic Crisis: Assessing Vulnerability with a Poverty Lens"
WB Policy Note "The Global Economic Crisis: Assessing Vulnerability with a Poverty Lens"はこちら。
世界大不況をグラフにすると
Econbrowser, How Bad Is This Recession? And Why? -- Illustrated Version. Very educational.
IMF, World Economic Outlook
IMF's World Economic Outlook is out (Econbrowser). Dani Rodrik made a comment.
米国の電力網はスパイに潜入されている
TECHNOLOGY
APRIL 8, 2009
Electricity Grid in U.S. Penetrated By Spies
By SIOBHAN GORMAN
OECDのタックス・ヘブン表
G20でOECDに加盟していない中国が、フランスが推進したOECDによるタックス・ヘブン追跡に香港・マカオが含まれることを警戒して交渉がストップしたのをオバマが仲介したとの報道があった。G20を受けて、OECDはタックス・ヘブン表を公開した。中国はどう取り扱われているかというと、、、自分で見てみましょう。
中国がはまったドルの罠
China’s Dollar Trap
By PAUL KRUGMAN
Published: April 2, 2009
たぶん、PK as International Finance expertとして、ここ数年で一番のop-ed pieceではなかろうか。たぶん、Martin Wolfは「俺はこういうop-edを書きたかったのに、書けなかった」と切歯扼腕してくやしがっているだろう。凄い。
『ワシントン・コンセンサスの時代が終わった』
『ワシントン・コンセンサスの時代が終わった』とゴードン・ブラウンが言ったらしい。そして、記者会見でオバマはそのことについてコメントを求められたとのこと(Jake Tapper)。簡単に言うと、ゴードン・ブラウンはいわゆる「ワシントン・コンセンサスとして信じられているもの」について終わったと言い、オバマは正しいワシントン・コンセンサスの理解のもとでコメントを避けたのだと思う。それがわかるのは、comprehensive capital account liberalizationについての検討である。ワシントン・コンセンサスという言葉を最初に創ったジョン・ウィリアムソンによれば、意図的にcomprehensive capital account liberalizationは避け、対内直接投資の自由化に限定したのだという。もちろん、90年代にＩＭＦがUS Treasuryと共にcomprehensive capital account liberalizationを提唱したと言ってよい。今回の危機では、欧州辺境（アイスランド、エストニアなど）を中心に典型的な通貨危機が起きており、その点ではcomprehensive capital account liberalizationを非難することもできよう。しかし、本当のワシントン・コンセンサスには入っていないのである。ワシントン・コンセンサスを正しく使えるか使えないかで、学部上級の国際開発をきちんと消化したかがよくわかる。もちろん、ゴードン・ブラウンはロンドンのデモ隊に何かを言わなければいけないので、「ワシントン・コンセンサス（として信じられているもの）」は終わったと言わざるをえないだろう。
興味深いのは、今回、資金増となったIMFは、US Treasuryのくびきを離れ（？）、FSBを持ち（？）、これまで掲げてきたcomprehensive capital account liberalizationを促進するのではなく、何をマンデートとするかどうかだ。その試金石は、ロドリックがいみじくも指摘したように、人事にあらわれるはずである。なぜなら、
"the heads and senior leadership of the international financial institutions should be appointed through an open, transparent, and merit-based selection process"
だからである。誰？どういうmeritで選ぶ？経済学？国際金融実務？それとも政治？彼（女）は何を模範とする？アジャスタブル・ペッグ＋資本移動規制のブレトン・ウッズⅠ？洞察力の高いロドリックは、すでにグローバリゼーションは簡単に終わらないと看破しているので、そういう意味では、選択肢は結構あるということになるはずだ。これまで考えられてきたnew international financial architectureの真の価値が測られるだろう。
理念と利権
Dani Rodrik, Ideas and interests. いわゆるコンパラ、つまりComparative Politicsの中のPolitical Economyをやっている人には、大きな関心を持って危機以降の収拾劇、またG20を見ている人が多いだろう。昔、アジア経済危機のときにはHaggardがモノグラフを書いたが、今回は先進国をやっている学者の腕の見せ所だろう。そういう専門家たちは、Dani Rodrikの切れ味鋭いブログ・ポストを読んでどう思うだろうか。Rodrikはご丁寧に自分はEconomistだと再確認しているので、コンパラの細かい議論にはつきあわないだろうが、Peter Hallの論文をつけているのでコンパラに関心がある初学者（学部3年生？）には啓蒙になっている。なお、今回の危機はコンパラでもIR（特にIPE)でもアプローチできるだろうが、どちらが切れ味があるのか傍観者には興味深いところだ。
興味深いのは、Ｇ２０に際して、オーソドックスな金融政策の兵站が切れた米国・英国は財政拡大の強調を唱え、金融政策をECBに差し出した独・仏は社会保障があるがゆえに、財政拡大に慎重で国際的な金融規制に積極的だというところである。日本は前者に組しているだろうが、よりＩＭＦなどの国際金融機関の強化を唱えているというところが特徴である。ＩＭＦ強化は東欧の救済に自分の手をあまり汚さずにＩＭＦを使いたい欧州に都合が良いということらしい。日本のこの行動は国際主義というideaに因るものだろうか？（この方は、首相の利権で解釈している）。そのＩＭＦには米国の影響を大きく受けるメキシコが一番にcredit lineをもらおうと並んでいる。このあたりの様相を福祉国家をコンパラで分析してきた論者とIPEの専門家に、それぞれclearcutに説明してもらいたいものだ。その際には、理念(ideas)と利権(interests)だけでなく制度(institutions)も使って分析してもらいたい。その昔、Ｇ．アリソンが国益とSOPと利権のそれぞれを使ってキューバ危機を説明してみせたことを思い出す。
G20の指導者は大きな挑戦に立ち向かえないだろう。
Why G20 leaders will fail to deal with the big challenge
By Martin Wolf
Published: March 31 2009 19:10
ドイツ批判。ただし恒等式だけ見ていても駄目よね。関連して
Reform the International Monetary System
Zhou Xiaochuan
こちらは「国際金融論」の試験に使える。『国際金融論の知見を使って、評せよ。』 なお、Googleが世界中の全てのネット文書をエスペラントに訳して、世界に供給し、世界エスペラント委員会が立ち上がったら、皆さん英語からエスペラントに移るかしら。
ODAの終了：世界公共政策の死と再生
The End of ODA: Death and Rebirth of a Global Public Policy - Working Paper 167
Jean-Michel Severino and Olivier Ray
03/25/2009
まぁなんというか行動国際金融というのか、リフレーミングというのか。
静かな国盗り
Simon Johnson, The Quiet Coup (The Atlantic). Pointer to Dani Rodrik and Paul Krugman.
[後記]コメントを受けて、タイトルを「静かな争い」から「静かな国盗り」に変えました。
[後記]memo to self. The article reminds me of Jagdish Bhagwati. In Defense of Globalization. (Oxford: 2004) Chap. 13: "The Perils of Gung-ho International Financial Capitalism" He coined "Wall Street-Treasury complex".
成功する銀行救済はまだまだ先
Successful bank rescue still far away
By Martin Wolf, FT
Published: March 24 2009 19:24
一つの疑問は下記下線部。
The congressional response is a disaster. If enacted these ideas would lead to an exodus of qualified employees from US banks, undermine willingness to expand credit, destroy confidence in deals struck with the government and threaten the rule of law.
どこへ？欧州の銀行？日本の銀行？タックス・ヘブンのヘッジファンド？製造業？それとも休暇？当面、消費に専念してもらうのもありではないの？Resource reallocationに得意だとはあまり思えないのだけど、、、。
H.G. Wells、ロンドン、サミットの失敗
Dani Rodrik, H.G. Wells, London, and the failure of summits. H.G. Wells氏は国際ペンクラブの二代目会長だったのだ。とにもかくにも1933年との比較。なお、himaginary氏のこのポストを見ていたら、サマーズのこのshort essayのことを思い出した。
保護主義の誘惑 (Mark Thoma)
The Temptation for Protectionism: Lessons from the Great Depression (pointer to Mark Thoma).
メキシコの貿易口論での反攻
MARCH 17, 2009
Mexico Strikes Back in Trade Spat
By GREG HITT, CHRISTOPHER CONKEY and JOSE DE CORDOBA
マーティン・ウルフ：なぜＧ２０は需要下支えに集中すべきなのか
Why the G20 must focus on sustaining demand
By Martin Wolf (FT)
Published: March 10 2009 20:3
ダニ・ロドリック：世界金融についてのＢプラン
Economics focus
A Plan B for global finance
Mar 12th 2009
From The Economist print edition
需要刺激策の国際協調と、世界金融の規制は全く違うもの。Mark Thomaがその後のRoundtableをまとめている。
トルーマン主義
PK, The Truman doctrine. WSJ-RTE, Will Truman Policies Prevail at Treasury? とにもかくにも、トルーマンはG20の指揮を執るのでしょう。London G20よりも、その次へのステップが気になる。アルゼンチンは外されるか？
Mr. Truman will be working on international issues in advance of the G-20 summit in London on April 2, which will take up financial regulation, fiscal stimulus and reform of the International Monetary Fund.
『国有化するかしないか、それが問題だ』
To nationalise or not – that is the question
By Martin Wolf (FT)
Published: March 3 2009 19:52
Ｇ２０、世界統治、まだ見つかっていない「ビジョン」
The G20, global governance, and the missing “vision” by Barry Eichengreen at VoxEU
若田部昌澄『守れるか自由貿易体制』
日本経済新聞2009年3月2日（月）17面経済教室。ドーハ・ラウンドの代わりに、そして、マクロ経済政策の協調のフォーラムとしての、Ｇ２０の重要性。フリーデンらのIPEの貢献はＧ２０設計にどう生かせるか。
21世紀最初の世界金融危機パート2 (VoxEU)
The First Global Financial Crisis of the 21st Century Part II: June – December, 2008 (VoxEU) <Pointer to Irregular Economist>
イースタリーの産業政策及び国家主導の工業化についての意見
イースタリーのこれとこれ。UNIDOがIndustrial Development Report 2009を出していたとは知らなかった。Paul Collierがlead authorだとさ。ちょっとexpertiseが違うような気もするが、、、と思って見てみると、Paul CollierとJohn Pageがmain authorsでした。昨夏にPageがセミナーでCollierと一緒に仕事をしていると言っていたと思うが、それがこれだったのだ。エチオピアの靴だっけ？確かめないと、、、。そうそう、靴だけじゃなくて皮革らしい。
breaking inとmoving upを分けている。前者については、イースタリーの言うsearcherのやり方でやれるかもしれない。後者については、Federationもしくは小国が有利かもしれない。
全体としては、私の全く知らないアフリカの製造業を中心に読みがいはありそう。処方箋については、ちょっと政府に頼りすぎだと思うが、基本的には同意見。たぶん、足りないのは経済学的に言えばorganization view （Pol Antras)、それから、企業からの見方もインプットが必要かと思う。この手での、私の草稿は一応、「090227Hisamatsu.pdf」をダウンロード 。
One Economics, Many Recipesのレビュー
ダニ・ロドリックのポスト。memo to self: 読みましょう。いわゆる国際（関係・交流・教養・政治経済etc.)系の国際経済／開発経済の初級テキストはPaul Krugman, The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008だと思うが（授業モデル）、中級テキストは、Dani Rodrik, One Economics, Many Recipes: Globalization, Institutions, and Economic Growthだと思う。ペーパーバック（2140円！）が出ましたのでお求めやすくなっております。つまり、2140円以上の日本語教科書は日本語の壁で守られている可能性がある。ヤレヤレ。PK本に至っては1668円（新書二冊分）だ。
偽装マラリアデータ疑惑
MADE-UP MALARIA DATA ROUND 2: Gates Foundation responds, WHO graciously offers not to respond at Aid Watch.
岩本康志氏のレイチェル・マドウ・ウォッチ
岩本康志氏がMSNBCのレイチェル・マドウ・ショーをウォッチしている。題して、【レイチェル・マドウは中川昭一をどう伝えたか】である。ほぼ毎日、レイチェル・マドウ・ショーを見ながら就寝している（究極の睡眠学習？！）私としては、これで広くこのショーが周知されることは喜ばしい。本ショーは、iTunesでvideo podcastとして配信されてますので、お手持ちのiPodで取り入れて、通勤・通学に見られることをお勧めします。
と、こういうことを書くと、お前は「リベラルか！」と思われそうだが、君はRepublicanかLiberalかという整理法は基本的には米国市民に通用するくくり方なので、米国市民ではない私には当てはまらないと思う。そんなことより、日本のテレビ界の方々は、このショーをコピーしないのだろうか。勝手にキャスティングすると、長野智子氏と坂上みき氏のツイン司会はどうだろうか？題して、「長野＝坂上・ショー」。なぜ二人かというと、米国はスタンド・アップ・・コミックの伝統、日本は漫才の伝統があるから、という直感的な理由。もう少し書くと、長野氏は東京、坂上氏は大阪出身であるという突っ込みありのボケありの展開が予想されるからだ。二人でやれば、時々は一人が休めるし、二人には気も楽だろう。間違っても、公営放送出身のアナウンサーを使ってはいけないし、男性もやめたほうがいい気がする（すみません、ジェンダー･バイアスで）。そちらは、マドウのメンターであるキース・オーバーマンの代わりであてぶるべき。
とにもかくにも、このショーで重要なのは、バックアップするスタッフだ。物凄くセンスが良くなくてはいけないし、それでいて政治と経済と社会ネタの目利きだけでなく、政治学と経済学（と社会学）の基本がわかっていないといけない。しかし、たくさんのスタッフは要らない。合わせて、いわゆる、青島幸男、高田文夫や秋元康、（最近では鈴木おさむか松枝佳紀か？）のような放送作家やアイデア・マンの伝統も重要である。これにJust Enoughのケント・ジョーンズもやってもらえばよい。ここで男性を使う。いわゆる芸人を使わないほうがいいと思う。
そして、このショーで重要なのは、ゲストをできるだけスタジオに呼ばないということである（費用削減）。つまり、中継で処理する。９０年代に日本の大学もたくさん放送スタジオを作っただろうから、裏に大学名のロゴ看板をだしてこれを使えばよい。願望として、「長野＝坂上・ショー」で東京大学から中継で岩本康志氏が日本の財政政策についてコメントするところを見てみたい。
ギリギリの進路変更がガイトナー長官の銀行策の披露を邪魔した (WaPo)
Late Change in Course Hobbled Rollout of Geithner's Bank Plan, (WaPo). オバマ政権の経済政策過程について経済学者の意見はPK、新進気鋭のホワイトハウス担当政治ジャーナリストJake Tapperも推薦。ちなみに、ＮＨＫニュースでＡＢＣテレビが酩酊大臣を記事にしたと載せたブログ記事を書いたのはこの人。
「経済回復顧問委員会」(The President's Economic Recovery Advisory Board)
オバマ大統領「繁栄取り戻す」 経済ブレーン機関発足
2009年2月7日10時27分（朝日新聞）
【ワシントン＝西崎香】オバマ米大統領は６日、「経済回復顧問委員会」を正式に発足させた。議長を務めるボルカー元連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長をはじめ、米経済界の大物が名を連ねた。大統領に直言できるブレーン機関として、足元の経済危機対応から長期的な米競争力の回復策まで、総合的な政策を練る場となる。 委員は１５人。電機大手ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）のイメルト最高経営責任者、コンピューターソフト大手オラクルのフィリップス社長、労働組合ＡＦＬ―ＣＩＯのトラムカ書記長、証券取引委員会（ＳＥＣ）のドナルドソン元委員長、ハーバード大のフェルドスタイン教授らが就いた。任期は２年。
アイゼンハワー大統領が５０年代後半、冷戦に立ち向かうために設けた安全保障関連の顧問委員会にならった。オバマ大統領は、景気対策なども含めた一連の取り組みについて「成長と繁栄を取り戻す長い旅の始まり」と強調。「歴史に残る危機には重大な対応が求められる。委員会は、まだはっきりしない動向や、問題を見抜くことを手助けしてくれるだろう」と期待を述べた。
『保護主義をしている場合じゃない』（マンキュー）
Economic View
It’s No Time for Protectionism
By N. GREGORY MANKIW (NYT)
Published: February 7, 2009
WHAT approach will the Obama administration and the Democratic majority in Congress take on international economic policy? It is too early to say for sure, but the signs so far are worrying.
アメリカ人が必要としている行動(バラク・オバマ）
The Action Americans Need
By Barack Obama
Thursday, February 5, 2009; Page A17
By now, it's clear to everyone that we have inherited an economic crisis as deep and dire as any since the days of the Great Depression. Millions of jobs that
日本のインフラ刺激策は教訓である(NYT)
Japan’s Big-Works Stimulus Is Lesson
By MARTIN FACKLER
Published: February 5, 2009
HAMADA, Japan — The Hamada Marine Bridge soars majestically over this small fishing harbor, so much larger than the squid boats anchored below that it seems out of place. ... (Pointer to Mankiw)
さて質問です。日本の経済刺激策は何回行なわれたでしょうか？
中国の為替レート(Economic Focus)
Economics focus
Burger-thy-neighbour policies
Feb 5th 2009
From The Economist print edition
Attacks on China’s cheap currency are overdone
米国は金融改革ビッグ・バンへ(FT)
A big bang plan to clean up US banking system
By Krishna Guha in Washington (FT)
A relevant PK input is "the Geithner put". His piece on Japan's bank bailout is a recommended reading.
NHK: 『政府 米の保護主義をけん制へ』
NHK: 『政府 米の保護主義をけん制へ』。読むには「090131NHKprotectionism.txt」をダウンロード 。英語版および日本語版はここ（restricted)。
ジェフリー・サックスとウィリアム・イースタリーの意見の一致
Bill Easterly supported the fiscal conservative call of Jeffrey Sachs, saying that in the time of crisis economists go back to basics.
I have to think it through. But, it seems to me that in the current situation two of the most sacred principles of economists depend on international economic coordination. Free trade, which is one of the principles, could diminish the impact of massive fiscal stimulus. So, government might call for "Buy National", otherwise, the stimulus should be bigger impairing fiscal sustainability, another sacred principle. What is required is simultaneous and coordinated international fiscal expansion, which ensures both free trade and long-term fiscal sustainability. This should be the G20 agenda, and that is what should be discussed both in Davos and Belem right now.
ウェスト・ウィングの部屋割り(WaPo)
ウェスト・ウィングの部屋割りがWaPoに記事つきで紹介されている。Pete Rouseが従来deputy chief of staffに与えられていた部屋を占めたそうである。経済政策過程の視点からすると、サマーズの部屋は2階の18番で窓がついているだろう。そして、19番が未定というのが興味深い。サマーズのdeputyがとるのか？ボルカーではないだろうし、このサイズでは、CEA headというわけにはいかないだろう。やはり、Jason Furmanか？
早く入って早く出る： 英誌エコノミストが見た日本経済の現状
Japan
Early in, early out
Jan 22nd 2009 | TOKYO
From The Economist print edition
An economy not hit directly by the financial storm is shrinking much faster than any other developed one
ブラッド・セッツァーがガイトナー財務長官候補の為替レート発言にコメントしました
Brad Setser made a blog post on Tim Geithner's remark on Chinese exchange rate "manipulation". Geithner's remark is geithnerquestions2009.pdf.
オバマ・ホワイトハウスの経済政策過程
オバマ・ホワイトハウスの経済政策過程の一端を想像させるブログ・ポストをWSJ RTEが載せている。
White House spokesman Robert Gibbs, speaking to reporters at his first official briefing since Obama took office, said the president’s economic team, led by National Economic Council Director Larry Summers, will walk him through the day’s economic news each morning. The president receives a similar daily intelligence briefing.
The first economic briefing occurred earlier Thursday and was attended by the president, Summers, Vice President Joe Biden, White House Chief of Staff Rahm Emanuel, Budget Director Peter Orszag, Domestic Policy Director Melody Barnes and Biden’s economic adviser Jared Bernstein.
It’s unclear if Obama’s Treasury Secretary will attend the sessions, once confirmed. The president’s nominee for the position, Tim Geithner, was approved by the Senate Finance Committee Thursday, clearing the way for full Senate confirmation.
ということで、サマーズは事実上、Economic Security Adviserとも言える立場を獲得した。しかし、National Security Adviserの役割と比べて、経済政策には時間ラグがあるので、毎日のブリーフィングが必要なのだろうか。ひょっとすると、temporary（2年間）ぐらいかもしれない。私の勝手な山勘だと、ガイスナー（修正：ガイトナー）はこのセッションには入らないだろう。
Why Obama’s plan is still inadequate and incomplete
Why Obama’s plan is still inadequate and incomplete
By Martin Wolf (FT)
Published: January 13 2009 18:28
読むには、「FT090113Mwolf.pdf」をダウンロード
。じゃぁ整合的な相対価格は？
"GLOBAL TRENDS 2025"
GLOBAL TRENDS 2025:
THE NATIONAL INTELLIGENCE COUNCIL'S 2025 PROJECT
From the Chairman of the National Intelligence Council
"Global Trends 2025: A Transformed World" is the fourth unclassified report prepared by the National Intelligence Council (NIC) in recent years that takes a long-term view of the future. It offers a fresh look at how key global trends might develop over the next 15 years to influence world events.
2025年を占うベンチマーク（？）として使えるんでしょう。
アフガニスタンの汚職(WaPo)
アフガニスタンの汚職(WaPo)、具体的な証拠はつかんでないので、Inexplicable Wealth of Afghan Elite Sows Bitterness: In One of the World's Poorest Nations, Myriad Tales of Official Corruptionというtalk of the townのような記事。
Nouriel Roubini: Warning: More Doom Ahead
Nouriel Roubini: Warning: More Doom Ahead (Foreign Policy)
Joseph Stiglitz: Drink-driving on the US's road to recovery
Joseph Stiglitz: Drink-driving on the US's road to recovery.
Indeed, many developing countries, fearful of losing their economic sovereignty to the IMF – as occurred during the 1997 Asian financial crisis – accumulated hundreds of billions of dollars in reserves. Money put into reserves is income not spent.
Moreover, growing inequality in most countries of the world has meant that money has gone from those who would spend it to those who are so well off that, try as they might, they can't spend it all.
The world's unending appetite for oil, beyond its ability or willingness to produce, has contributed a third factor. Rising oil prices transferred money to oil-rich countries, again contributing to the flood of liquidity. Though oil prices have been dampened for now, a robust recovery could send them soaring again.
For a while, people spoke almost approvingly of the flood of liquidity. But this was just the flip side of what Keynes had worried about – insufficient global aggregate demand. The search for return contributed to the reckless leverage and risk-taking that underlay this crisis.
ワルラスの法則？さて、スティグリッツの処方箋は三つ。
First, we need to reverse the worrying trends of growing inequality. More progressive income taxation will also help stabilise the economy, through what economists call "automatic stabilisers". It would also help if the advanced developed countries fulfilled their commitments to helping the world's poorest by increasing their foreign-aid budgets to 0.7% of GDP.
Second, the world needs enormous investments if it is to respond to the challenges of global warming. Transportation systems and living patterns must be changed dramatically.
Third, a global reserve system is needed. It makes little sense for the world's poorest countries to lend money to the richest at low interest rates. The system is unstable. The dollar reserve system is fraying, but is likely to be replaced with a dollar/euro or dollar/euro/yen system that is even more unstable. Annual emissions of a global reserve currency (what Keynes called Bancor, the IMF calls SDRs) could help fuel global aggregate demand and be used to promote development and address the problems of global warming.
The IMF on fiscal policy in the crisis (Richard Baldwin)
The IMF on fiscal policy in the crisis (Richard Baldwin) Easy to read. Highly recommendable.
「中国での銀行業：戦略が必要」
Banking in China
Needed: a strategy
Dec 30th 2008 | HONG KONG
From The Economist print edition
With Western finance in disrepute and local markets moribund, international banks are groping for a role in China
China’s bankers and their regulators may also be facing disasters of their own, as the limitations inherent in a state-driven system become clearer. It is striking that the widespread closure of factories in southern China, the country’s principal manufacturing region, has led to no significant reports of credit deterioration. The only sign of apparent financial distress has been a largely unexplained capital infusion of $2.5 billion by the Bank of China into its Hong Kong-listed affiliate. The suspicion is that some, and maybe quite a lot, of the relative strength of the Chinese system reflects opacity rather than a more effective approach to allocating credit.
If so, then China may be due for its own round of financial restructuring and recapitalisation. It would once have been easy to argue that a market-driven system served up by big Western banks could do a better job of this than the government. When virtually every such institution has been given state support to stay in business, that case is much harder to make.
ウクライナ経済危機
A post from Edward Hugh via Paul Krugman. Edward Hugh writes at his own blog and he writes about Japan, too.
Latvia is the new Argentina (Paul Krugman)
Latvia is the new Argentina (Paul Krugman). Thanks to the Internet, we can get this kind of important information which Japanese press generally doesn't cover.
大学中級の経済学、つまり、会計、統計に加えて、ミクロ・マクロの初級⇒初中級⇒中級、そして何かの専門、たとえば、国際経済学なら、国際貿易論（きちんとリカード理論からヘックシャー＝オーリン理論を勉強する中身のもの）と国際金融論（国際収支とオーバーシューティングを勉強するもの）を勉強していることの（潜在）価値がひしひしと高まっているように思う。日本語の新聞メディアは視点が定まっておらず、第四の権力の実行者としての状況分析としての割合を増して新聞は読むべき。
では、どうやって経済情報を補うか、それにはPaul KrugmanやGreg Mankiewなどのブログを読むのがとっても重要。というよりも、これらが存在してしまったthe brave new worldに我々は立っている。もちろん、読んで考えればいい。しかし、知的な制約条件がある。つまり、この方々たちは、時間が無いので細かくは書いてくれない。wonkishになる。つまり、読む側の事前準備（＝大学中級の経済学）が必要とされる。おそらく、たぶん、事前準備をしている人々の現状把握の程度が、事前準備をしていない人に比べて高まっているはずだ。これが本当の中間層（自分の体験から理解できる人）の危機なんだと思う。ほんとうかな？たぶん、若い人、20代前半の人ではそうだと思う。世界のトップ1％が大学院に行く数年後、その成果は現れると思う。ほぼ全員が同じメディアを見て、それぞれに考えた「富士山トレーニング」を経た世代が集団で競って研究しだす、たぶん。By definition, it's hidden right now. たぶん、他の社会科学でも同じことが起きているのだろう。ある種、PKやGMにはそういう若い世代を導いているといった倫理があるのかもしれない。もしくは、あったとしても不思議はない。
Japan Offers a Possible Roadmap for U.S. Economy (NYT)
News Analysis
Japan Offers a Possible Roadmap for U.S. Economy
By MARTIN FACKLER
Published: December 19, 2008
“The United States needs to do it like Takenaka did,” said Anil Kashyap, a professor of business at the University of Chicago, referring to Heizo Takenaka, the former banking minister who started the 2003 audits. “We need someone to come in and give a good housekeeping seal to banks.”
中国の貿易収支
中国の貿易収支についてBrad Setserの優れたポスト。輸入の落ち込みが大きかったので、貿易黒字は積みあがっている。ただし、輸出産業の部品輸入の落ち込みが大きかったとすれば、ラグがあって、輸出の落ち込みもついていくのかもしれない。要注目。とにもかくにも、国際収支へのまとめをSetserはしている。
The global flow of funds right now is actually quite simple: China runs a large surplus and the US runs a fairly large deficit — and, assuming hot money flows are (still) modest, China’s large surplus leads to rapid growth in China’s reserves and large Chinese purchases of US Treasuries. That is the dominant global flow right now — together with the “deleveraging” of the private sector.
関連するエコノミスト誌のポストはこれ。
財政刺激は発展途上国でも可能か？
英エコノミスト誌によるA stimulating question。ダニ・ロドリックも発展途上国で財政赤字に支えられた財政拡張が可能かを議論していた。現下の国際金融危機で資本移動が不自由になったとすると、変動為替相場制度でも財政政策は有効であろう。10年前と現況の違いは、いわゆる金融センター（ニューヨークやロンドン）が困難に直面しているかいないかであろう。一方で、金融支援は入りにくいかもしれない。他方で、財政政策の余地は高いかもしれない。
World Economic Outlook Update (November 6, 2008)
IMF, World Economic Outlook Update (November 6, 2008)
乗数効果、保護主義、そしてダニ・ロドリック
「乗数効果、保護主義、そしてダニ・ロドリック」についてまとめているのはFree Exchange。そして、ダニ・ロドリックからもう一本。浜田の枠組みで、Depression状態のIS-LMにして、Nash均衡で導けるかな。
中国と米国
中国と米国。Brad Setser and Calculated Risk. In 1980s, it was Japan and United States. No Japanese, interestingly, state that way, at least explicitly. Do Japanese think this way implicitly? Or, do they think differently? Or, don't they think at all?
ヨーロッパに対しては、たしか「シャーデンフロイデ」 (Schadenfreude)、つまり他人の不幸を喜ぶ、という風潮がdecouplingを信じていたために、あったのかもしれない。ヨーロッパ人は、どうもそう感じたらしい。しかし、現状の輸出減退に端を発する景気後退により、笑っていられなくなったということか。
Presidencial Style on Economic Policy
マンキューが自分のCEAの経験から、オバマ政権でのサマーズNECとグールズビーCEAの関係について疑問を呈している。私が考えたことは次の三点：
第一、オバマ当選に際し、NYTのop-edでeconomistの意見をよく聞けとアドバイスしていたはず。その点から言うと、economistが多くなるのは必ずしも悪いことではないはず。
第二、もちろん行政、もしくはpublic administrationの見地から言うと、economic policy formulationにおける最適な組織体制というものはあるはず。2003年にCEA委員長に就任したマンキューの経験、つまり、ITバブル崩壊後、次第に不動産バブルを育てていった時期の組織形態を良いものとして称揚してよいのかは疑問が残る。少なくとも、この時期とfinancial crisisを切り抜けて総需要不足を解消する現在とは課題が違うので、それに対応するpresidential styleが変わっても不思議はないはず。
第三、以前に書いたように、サマーズと他の主要プレーヤーとは年齢も経験も違う。そして、今回の金融危機を経て、金融業界との関係は想像するに財務省を通したよりフォーマルな（冷たい）ものになることが予想される。実業や貿易関係の諸利益がNECで調整されていくことであろう。サマーズは、教条的な貿易自由化論者ではない。金融自由化についても、今回の変わり身の早さにおいて、教条的でないことは示されている。意外とプラグマティックに行動することが予想される。すなわち、アカデミックな共和党系のeconomistからは多少異論が出ることも予想される。
【後記081125】CEAはグールズビーではなく、マクロ経済史・金融史の大家クリスティーナ・ローマーでした。good surpriseですね。これは金融危機対応でしょう。サマーズからするとライバルになるかですが、経済史の大家ですので、たぶんサマーズも尊敬することになるでしょう。ただし、Fed chairman人事からすると、多少は対抗馬になる可能性もありえます。また、Fed governorやNY fed人事にもクリスティーナ・ローマーは多少は関わってくるかもしれません。ガイトナーの後任にKevin Walshが万一就任すると、またFed governorが空席になるのかな。ここの人事を誰が主導権を取っていくかが、後のバーナンキの後任を見ていくうえでも重要になるのかもしれません。でも、これで、だいたいPresidencyの話で書けることは書いちゃったかなぁ、、、。クルーグマンは、もうハルバースタムの名著、The Best and Brightest（米国のPresidencyを考えるときには必読文献でしょう）を引き合いに出してましたが、たしかに何か失敗すれば、そう言われちゃうでしょうね。しかし、NEC, NSCは知っていたが、DPCまであったとは知りませんでした。たぶん、このCouncilsで口角泡の議論がなされるのでしょう。Vested interestsはこれらのcouncilsでストップされるかもしれません。とってもtechnocraticな政権になりそうです。そうそう、外交政策のPresidencyを考えるには、ジョセフ・ナイのThe Power Game: A Washington Novelが面白かった。思い出したので、memo to self。経済政策だとルービン回顧録かな。
【後記081127】サマーズについての、NYTの記事。さらに、ボルカーの経済再生諮問会議ができたので、外部の意見収集はグールズビーとこの会議でOK。つまり、NECの性格がよりサマーズ向きになったということだろう。
Regulation should be international (Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff)
Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff at FT:
The root problem of excessive leverage, and the political dynamics that produce it, are hardly new. In our study of more than 200 years of banking crises we find rapid leverage build-up and sharp asset price inflation are often harbingers of financial crisis that politicians discount or ignore. The G20 leaders were right to argue that containing leverage has to be a focus of any revamp of the global financial system. But they failed to recognise that any practical solution to the problem of domestic political interference will require stronger international agreements and regulation. These agreements are not only to help deal with large multinational banks and protect against cross-border regulatory arbitrage. An international regulator with teeth is needed to protect against national political interests that, left unchecked, will again push the global system to excessive leverage and risk.
元々パラレル・バンキング・システムが、バーゼル合意の回避で拡大してきたことを考えると、言うは易く、行なうは難しい。彼らが言うように献金を含めた政治経済も関わってくる。しかし、現在、献金力も痛んでいるので、レバレッジについて正しい協定を結ぶのなら今しかない。
Lawrence Summers will be the director of his National Economic Council
Lawrence Summers will be the director of his National Economic Council (WSJ). ということは、本当にNECが動くかもしれない。たしかクリントン政権でNECができたが、これまであまり上手く使えていなかったように思う。人事の要諦と役割については、de Longポストを参照のこと。しかし、Summersはクラーク・ベイツ・メダルももらっているし、財務長官もやっているし、54歳だから、ガイトナー@Treasury、グールスビー@CEA、オルザック@OMB、ファーマンなどと比べても年齢でも経験・経歴でもシニアである。尊敬せざるをえない経歴。完全なEconomistの布陣。WSJ以外の新聞記者は勉強が大変だろう。このあたり、財務省のスポークスマンは重要人事かも。
今までは、バーナンケやブラインダーのようにCEAの議長でパフォーマンスを見ておいて、それからFedに行くことがよく見られたが、今回はNECを格上げして、これでサマーズのパフォーマンスを見てからFedに送り込むか考えるのだろう。サマーズは今後のキャリア挽回が控えているだけに、オバマにはloyalに仕えることだろう。そういう点からも、各組織の長たちを上手に使っていくことになるだろう。あとは議会に証言に行かなくても良さそうなのも当面は彼に好都合だろう。
あとは国際金融のポスト、International Financeの財務長官補と、IMFの米国ポストである副専務理事ポストかな。ブレトン・ウッズ２とか言っているから、テイラーの頃よりは多少は重要になるはずだろう。でも、もうオブストフェルトがIMFに入っているから、あまり問題なく人事は進むだろう。
経済閣僚は軍隊的人事である。他国、とくに日本の経済閣僚・官僚は勉強が大変だろう。
Jeffrey Sachs: A worldwide vision of sustainable recovery
Jeffrey Sachs: A worldwide vision of sustainable recovery
経済史から見たサブプライムの衝撃 (NBonline)
経済史から見たサブプライムの衝撃 （上）
大恐慌に学ぶべき、不況下の国際資金循環の変化
2008年11月20日
経済史から見たサブプライムの衝撃（下）
大恐慌後の“大反動”とは違う、規制強化の在り方とは
2008年11月21日
[必読文献。見るべき価格について、私は、住宅価格そのものではなく、住宅価格と賃貸価格の比率であるprice-rent ratioのほうが良いと思う。資産価格は変動が大きいので、fundamental valueを下回る可能性もあるからだというのが理由。下げ止まりを待っている間に下ブレする可能性もある。そして、相対価格のほうが情報が多いように思う。ただし、実際のところrentはあんまり動かない（ことが多い）ので住宅価格だけを見てもあんまり変わらないのかもしれない。でも、やはりfundamental valueは目安で想定しておいたほうがよいのではないだろうか。memo to self: House Prices and Fundamental Value]
The global economic summit (Economist)
The global economic summit
After the fall
Nov 13th 2008
From The Economist print edition
On November 15th world leaders are due to sit around a table in Washington, DC, to fix finance. They have their work cut out
The Euro at ten: lessons and challenges
The Euro at ten: lessons and challenges
5th ECB Central Banking Conference
Frankfurt am Main, 13 - 14 November 2008
[At the final panel, Stanley Fischer is insightful on the Fed's swap arrangement related to the lack of liquidity provision role of IMF. Watch out! Also, note the absense of Japan. It is a DPJ's fault, I have to say. Guillermo Ortiz mentioned Hamada's contribution to international coordination with game theory. He might have studied it in 70s.]
What G20 leaders must do to stabilise our economy and fix the financial system
What G20 leaders must do to stabilise our economy and fix the financial system
Edited by Barry Eichengreen and Richard Baldwin
A VoxEU.org Publication
ちょっと目を離している間に、こういうものが出ておりました。雑事にかまけてスキップしそうになったのですが、Dani Rodrikにこう書かれると、食欲がわきます。
The sentence which caught my eyes in the Calvo's short article is this:
Fund has jettisoned its role as guardian of the foreign exchange system, sometimes even supporting foreign exchange regimes that are mutually incompatible, such as Argentina and Brazil in the late 1990s, and Guatemala and El Salvador right now.
I have to explore this issue, certainly, further, because, if not, nobody does in this tiny 130 million country. Well, I hope my wild guess is wrong. Join me in the exploration and give me a hint or comment. Thank you in advance.
Democratisation and growth: A within-country comparison approach
Elias Papaioannou, Gregorios Siourounis , 25 October 2008
Cross-country comparisons have produced little evidence that democracy improves economic growth. This column summarises research using within-country comparisons over time to show that democratising countries realise higher long-run growth after the volatile transition period. Democracy’s value may lie in its dynamic aspects.
Full Article: Democratisation and growth: A within-country comparison approach
Poverty and civil wars
Simeon Djankov , Marta Reynal-Querol, 29 October 2008
Would reducing poverty reduce the risk of civil war in poor countries? This column explains that the relationship between poverty and civil conflicts is probably driven by other factors omitted from previous econometric specifications, such as colonial history. To reduce the probability of civil war, policies need to address other structural problems.
Full Article: Poverty does not breed civil war
However, the correlation we see between poverty and civil war could be spurious – it could be accounted for by historical phenomena that jointly determine income evolution and conflict in the post-WWII era. This result could be an artefact of simultaneity problems – the incidence of civil wars and poverty may be driven by the same determinants, some of which are probably missing in the typical econometric specifications.
[Chinese Economy] If it is true, this is too important to ignore.
Chinese Rural Reforms Free Farmers From Land
by Louisa Lim (NPR) 「NPR081106China.txt」
All Things Considered, November 6, 2008
[Since I'm not China expert, I don't know it will be implemented on an economy-wide basis. However, it is too important to dismiss. Given the overall aggregate demand conditions, weak labor demand in urban areas is expected. Then, we don't know for sure the effect of this type of possibly massive labor supply push. Or, a very deliberate move?]
There was once upon a time a concept such as "required economic growth".
There was once upon a time a concept such as "required economic growth" to absorb employment-seekers, new entrants into labor market. Assume some number for employment elasticity to economic growth for that. It is a hunch for stability in the sense of political economy consideration. Early summer I asked a friend of mine, who happens to be a China specialist: what is the magic number for China? He pondered a little to say: 7%. So, this news seems scary to me.
China's Economic Growth May Slump as Spending Comes Too Late
By Paul Panckhurst and Li Yanping
Nov. 8 (Bloomberg) -- China's economy may expand at the slowest pace in nearly two decades next year as demand for exports slumps in the U.S. and Europe and government spending fails to bridge the gap.
Gross domestic product may advance 7.5 percent or less, the weakest since 1990, according to estimates by Credit Suisse AG, UBS AG and Deutsche Bank AG. Royal Bank of Scotland Plc predicts the economy will grow 8 percent next year, while 5 percent ``can't be ruled out.''
China hasn't yet ramped up spending on railways, roads, and low-cost housing by enough to stop a slowing economy from cooling more, economists said. At stake is the contribution to global growth -- 27 percent last year -- that Premier Wen Jiabao says is the nation's way of helping the world through the financial crisis.
``The government's fiscal stimulus plan may not come in time to avert a deeper economic slowdown,'' said Ha Jiming, chief economist at China International Capital Corp in Beijing. Growth may be 7.3 percent next year, he said.
Indicators from auto sales to power consumption and export orders are pointing down and a slump in the property market is also threatening growth.
``I'm getting pretty worried,'' said Paul Cavey, an economist at Macquarie Securities Ltd. in Hong Kong. ``It really looks like things are slowing down quite sharply and there's nothing in the works that can turn it around in the next six months or so.''
Influence Beyond Shores
China has averaged 9.9 percent growth for the past 30 years and its expansion underpins demand for the exports of its Asian neighbors and commodities from iron ore to soybeans.
China contributed the most to global growth in 2007, the International Monetary Fund said in a report in April this year. It used purchasing power parity calculations, which account for differences in the exchange rates of national currencies.
Exports may cool to 18.1 percent in October from a year earlier, compared with 21.5 percent in September, according to a survey of 17 economists by Bloomberg News. The report is due next week.
``Exports could suddenly decelerate sharply as the global credit crunch restrains normal business and trade financing,'' said Wang Tao, an economist at UBS. ``Anemic export growth could seriously affect manufacturing investment.''
Unsold Cars
Manufacturing contracted by the most since at least 2004 last month and export orders dropped to their lowest, according to CLSA Asia Pacific Markets. Unsold new vehicles were at a four- year high in September.
``The golden years have shuddered to a dramatic halt,'' said Stephen Green, head of China research at Standard Chartered Bank Plc in Shanghai. Green is reviewing his 7.9 percent forecast for next year because a ``big fiscal policy package'' hasn't arrived.
The government ordered Finance Minister Xie Xuren to return home early this week from an economic conference in Peru to deal with economic problems, an organizer of the event said.
The government is poised to this year announce a switch to a ``proactive'' fiscal policy in 2009 to sustain growth, China Business News reported, citing unidentified government officials. The change may come after an economic planning meeting to be held this month or next.
Though the government has pledged to boost infrastructure spending and Chinese media reported this week that road building may get a boost of 2.9 trillion yuan ($425 billion) over three to five years, nothing concrete has been announced.
China has taken some steps to spur its expansion. It cut interest rates three times since September, eliminated quotas that restrict bank lending and cut export taxes. It's also stalled the yuan's gains against the dollar to keep exports competitive.
That's not enough, said Ma Jun, chief China economist at Deutsche Bank in Hong Kong.
``Without fiscal stimulus, China's GDP growth will likely decelerate to 6 percent next year,'' said Ma. ``The downside risks to economic growth are significantly greater now than just a few months ago.''
Though I'm not convinced, Calculated Risk has an interesting thoughts. If so, internal demand-oriented growth could be an additional killer to the US.
【後記】2008年11月10日日経夕刊に、中国の積極的財政政策が報道された。これは中国の輸入を下支えするであろうから、輸出は落ちるが、輸入は落ちないかも。とすると、中国の貿易黒字は低下、他の条件を一定として、資本輸出が小さくなる。これは、米国の長期国債の金利に影響があるかも、、、。
Do Asians go on their own?
Dani Rodrik participates Bank of Thailand's conference. Marcus Noland ponders about a possibility of Asia's coming political move. Interesting in two points. Why do they think that way? And, why don't Asians think that way? I feel I might have to go back to "the order of liberalization" literature, somehow.
"Dollar Smile" by Stephen Jen & Spyros Andreopoulos
"Dollar Smile" by Stephen Jen & Spyros Andreopoulos (Morgan Stanley) <I wonder how it fits with real international macroeconomics. Maybe, imports will decrease heavily in spite of dollar appreciation. Deflation?>
I'm wondering what is happening to non-performing loans in China.
Dani Rodrik is worried about China at this post. I'm wondering what is happening to non-performing loans in China.
Obama, the victor
オバマの勝利に関して、West Wingの今後を予測する記事として、「measured_response_to_financ.pdf」をダウンロード 。Presidential styleが想像できそう。例えば、下記はなかなか面白い。
The tension over how and when to hit McCain surfaced repeatedly during the course of the primaries and then the general election, and was often seen by the staff as a split between Axelrod, the idealist and master of grand strategy, and Plouffe, the calculating tactician.
In a campaign that thrived on discipline, the disagreements were almost never publicly aired, but they existed behind closed doors, aides said. Axelrod, a soulful father figure inside the campaign, was seen as the one channeling Obama, with both adviser and candidate urging restraint and a focus on the issues.
Later, Obama's competitive instincts would kick in and he would urge going after McCain more aggressively -- a development that was met with a mixture of amusement and relief by aides who had been itching to get tougher all along. But that was not where he was in late summer.
Dozens of advertisements were created that never ran. One health-care ad was stripped of a line accusing McCain of supporting the "biggest middle-class tax increase in history" because it was too much of an exaggeration. Obama ultimately rejected the line himself, advisers said, replacing it with a more modest statement about taxing health benefits -- a reflex aides came to expect from a certain wing of the campaign.
"Plouffe has pretty harsh instincts. Axe doesn't always," one aide said, referring to Axelrod by his nickname. "Axe is protecting the brand," the aide said -- meaning Obama's personal brand as an extraordinary, above-the-fray figure running a "different kind of campaign."
こういうのもあった。「obama_turns_to_building_lea.pdf」をダウンロード 。
Mr. Emanuel and Sen. Obama, close friends from Chicago, would be a study in contrasts, but congressional sources say that is intentional. Mr. Emanuel wouldn't be a back-room conciliator who brings disparate voices to consensus, but an enforcer who bangs heads and keeps the troops in line. Sen. Obama and his campaign manager, David Plouffe, had a similar good-cop, bad-cop relationship during the arduous campaign.
What would Obama cabinet look like?
Dems sketch Obama staff, Cabinet
By MIKE ALLEN | 10/31/08 2:54 PM EDT (Politico)
<What would Obama presidency look like? Though I have no clue, how he managed the long campaign must have given us a hunch. So, my wild guess is a down-to-earth (reminding of field operations), internet-oriented (lots of small donation through internet), hands-off (the role of Axelrod), and academic approach.>
Crisis-hit Russia must scale down its ambition (Robert Skidelsky)
Crisis-hit Russia must scale down its ambition (Robert Skidelsky)
Establishment of temporary reciprocal currency arrangements (swap lines).
慧眼のDani Rodrikはこちらに注目。これに漏れた国々の外貨状況は？例えば、ロシアとかベネスエラとか大丈夫なのかな。
Release Date: October 29, 2008
For release at 3:30 p.m. EDT
Today, the Federal Reserve, the Banco Central do Brasil, the Banco de Mexico, the Bank of Korea, and the Monetary Authority of Singapore are announcing the establishment of temporary reciprocal currency arrangements (swap lines). These facilities, like those already established with other central banks, are designed to help improve liquidity conditions in global financial markets and to mitigate the spread of difficulties in obtaining U.S. dollar funding in fundamentally sound and well managed economies.
Federal Reserve Actions
In response to the heightened stress associated with the global financial turmoil, which has broadened to emerging market economies, the Federal Reserve has authorized the establishment of temporary liquidity swap facilities with the central banks of these four large and systemically important economies. These new facilities will support the provision of U.S. dollar liquidity in amounts of up to $30 billion each by the Banco Central do Brasil, the Banco de Mexico, the Bank of Korea, and the Monetary Authority of Singapore.These reciprocal currency arrangements have been authorized through April 30, 2009.
The FOMC previously authorized temporary reciprocal currency arrangements with ten other central banks: the Reserve Bank of Australia, the Bank of Canada, Danmarks Nationalbank, the Bank of England, the European Central Bank, the Bank of Japan, the Reserve Bank of New Zealand, the Norges Bank, the Sveriges Riksbank, and the Swiss National Bank.
IMF Announcement
Separately, the Federal Reserve welcomes the announcement today by the International Monetary Fund of the establishment of the Short-Term Liquidity Facility, which is designed to help member countries that are facing temporary liquidity problems in the global capital markets. The Federal Reserve is supportive of the IMF's role in helping countries address and resolve their ongoing economic and financial difficulties.Information on Related Actions Being Taken by Other Central Banks and by the IMF
Information on the actions that will be taken by central banks and by the International Monetary Fund is available at the following websites:Banco Central do Brasil
Banco de Mexico
Bank of Korea
Monetary Authority of Singapore
International Monetary Fund
Preventing a global slump must be the priority
Preventing a global slump must be the priority
By Martin Wolf (FT)
Published: October 28 2008 19:3
通貨危機警戒警報発令！
通貨危機警戒警報発令と言ってもおかしくないだろう。Paul Krugman and Dani Rodrik (Pointer to Mark Thoma). It is very fortunate for us to have Obstfeld at IMF, who happens to be one of the great minds on currency crisis. But, IMF is such a tiny tiny organization. 10年前はウクライナの某銀行についての分析バイトをやっていたので、ウクライナ経済ウォッチでも始めるか、、、。いや、あの言語が読めないからなぁ、、、。やっぱりメキシコ・ウォッチを淡々と続けていきましょう。そういうことで最近、スペイン語新聞コピペが多くなっております。あしからず。
Dani Rodrik calls for financial support from IMF towards developing countries
Dani Rodrik calls for financial support from IMF towards developing countries. Aso (or Nakagawa) initiative of using Japanese foreign reserve at IMF will be along this line, certainly.
WSJはバーナンキに怒り心頭。
* REVIEW & OUTLOOK * OCTOBER 21, 2008
Bernanke Endorses Obama
There was a time when Fed chairmen feared to even seem political. う～む、怒っている。
Seoul tries to restore confidence
Seoul tries to restore confidence
By Song Jung-a in Seoul (FT)
Published: October 17 2008 18:54
South Korea plans to raise spending and cut taxes as part of emergency measures to stabilise its economy in the wake of devastating falls in the won and on the Seoul stock market.
金利も下げるそうだ。金利を上げて、ドルへの逃避を避けるというのが、昔のアジア金融危機のときのIMF他の一般の処方箋であった。
We need to guard against destructive creation
We need to guard against destructive creation
By Jagdish Bhagwati (FT)
Published: October 16 2008 19:13
In each case, the assumption was that financial innovation was like non-financial innovation. When the personal computer was invented, the economy profited without upheaval. The typewriter became obsolete – an example of what Joseph Schumpeter famously called “creative destruction”. But with financial innovation, the downside can be lethal – it is “destructive creation”. We have to work hard at defining the downside scenarios.
WSJ Interactive Map: A Crash Heard Around the World
OCTOBER 13, 2008
A Crash Heard Around the World
Financial Danger Zones Emerge in Many Corners as Investors Feed Global Downturn by Trying to Flee It (Pointer to this site and originally to Econbrowser)
Power and Politics in Iran (Foreign Affairs Nov. and Dec., '08)
It looks like Mr. Obama is informed. Power and Politics in Iran.
The real decision-maker in Iran is Supreme Leader Khamenei not President Ahmedinejad. Blaming Iran's problems on President Ahmadinejad inaccurately suggests that Iran's problems will go away when Ahmadinejad does.
G-7 statement
I need official Japanese translation. I've got it.
G-7 Finance Ministers and Central Bank Governors
Plan of ActionWashington— The G-7 agrees today that the current situation calls for urgent and exceptional action. We commit to continue working together to stabilize financial markets and restore the flow of credit, to support global economic growth. We agree to:
1. Take decisive action and use all available tools to support systemically important financial institutions and prevent their failure.
2. Take all necessary steps to unfreeze credit and money markets and ensure that banks and other financial institutions have broad access to liquidity and funding.
3. Ensure that our banks and other major financial intermediaries, as needed, can raise capital from public as well as private sources, in sufficient amounts to re-establish confidence and permit them to continue lending to households and businesses.
4. Ensure that our respective national deposit insurance and guarantee programs are robust and consistent so that our retail depositors will continue to have confidence in the safety of their deposits.
5. Take action, where appropriate, to restart the secondary markets for mortgages and other securitized assets. Accurate valuation and transparent disclosure of assets and consistent implementation of high quality accounting standards are necessary.
The actions should be taken in ways that protect taxpayers and avoid potentially damaging effects on other countries. We will use macroeconomic policy tools as necessary and appropriate. We strongly support the IMF’s critical role in assisting countries affected by this turmoil. We will accelerate full implementation of the Financial Stability Forum recommendations and we are committed to the pressing need for reform of the financial system. We will strengthen further our cooperation and work with others to accomplish this plan.
WSJ noted (underlined by me):
Among the guidelines, countries agreed to "use all available tools" to prevent systemically important financial institutions from failing; to ensure that bank deposit insurance programs are solid; to ensure that banks can raise capital from government as well as private sources "in sufficient amounts to reestablish confidence and permit them to continue lending to households and businesses;" to take steps to unfreeze credit and money markets, and ensure that financial institutions have access to liquidity.
The principles are vague enough that they could be interpreted in many ways, which for some countries may include more dramatic action such as guaranteeing bank debt, as the U.K. has already done.
MoreBut the G-7 decision to stick to generalities Friday raised the risk of further market chaos. Many investors and traders had been hoping for a dramatic G-7 accord, such as a concrete agreement to guarantee bank debt.
This is interesting:
Another of the principles: No country should take a step that worsens financial conditions in another country. During the 1930s, countries raised trade tariffs in a desperate effort to protect their own industries, but ended up worsening the Great Depression instead.
During the current crisis, Ireland chose to guarantee all bank deposits in an effort to reassure savers. Germany followed suit, out of concern that deposits would flow out of German banks and into Irish ones. Denmark and Greece have also agreed to cover all bank deposits, while Spain, Sweden, Italy, the U.S. and the U.K. raised their insurance caps.
I'm afraid this principle works both ways: good and/or bad. It looks good, but it could prevent actually policy move of one country. For example, WSJ (Oct.8) noted:
The U.K. wants to keep deposits from flowing to countries such as Ireland and Germany that have moved to guarantee all deposits. European Union finance ministers also agreed Tuesday to raise minimum deposit insurance across the bloc.
So, I wonder if the principle of not harming other country's financial condition can prevent Ireland-like unilateral policy action on the ground that the action will cause damage on U.K. That would be a topic of elementary game theory.
[Update] I got this from Reuters:
●Ｇ７の行動計画
Ｇ７は本日、現下の状況は緊急かつ例外的な行動を必要としていることに同意する。われわれは、世界経済の成長を支えるため、金融市場を安定化させ、信用の流れを回復するために共同して作業を続けることにコミットする。われわれは以下のことに同意する。
１．システム上の重要性を有する金融機関を支援し、その破綻を避けるため、断固たるアクションをとり、あらゆる利用可能な手段を活用をする。
２．信用市場および短期金融市場の機能を回復し、銀行およびその他の金融機関が流動性と資金調達に広範なアクセスを有していることを確保するため、すべての必要な手段を講じる。
３．銀行やその他の主要な金融仲介機関が、信認を再構築し、家計や企業への貸し出しを継続することを可能にするに十分な量で、必要に応じ、公的資金、そして民間資金の双方により、資本を増強することができるよう確保する。
４．預金者がその預金の安全に対する信認を引き続き保つことができるよう、各国それぞれの預金保険・保証プログラムが頑健であり、一貫していることを確保する。
５．必要に応じ、モーゲージその他の証券化商品の流通市場を再開させるための行動をとる。資産の正確な評価と透明性の高い開示および質の高い会計基準の一貫した実施が必要である。
これらの行動は、納税者を保護し、他国に潜在的な悪影響を与えないような方法で行われるべきである。われわれは、必要かつ適切な場合には、マクロ経済政策上の手段を活用する。われわれは、今回の混乱により、影響を受ける国々を支援する上で、国際通貨基金（ＩＭＦ）が果たす決定的に重要な役割を強く支持する。われわれは、金融安定化フォーラム（ＦＳＦ）の提言の完全な実施を加速し、金融システムの改革の差し迫った必要性にコミットする。われわれは、この計画を完遂するため、協力を一層強化し、他の国々と協働する。
As Banking 'Fairy Tale' Ends, Iceland Looks Back to the Sea (WSJ)
As Banking 'Fairy Tale' Ends, Iceland Looks Back to the Sea (WSJ)
A little follow-up on Barry Eichengreen and Richard Baldwin (2008)
Editors noted:
The essays collected here speak directly to the finance ministers and leaders assembling in Washington, DC on the second weekend in October. They are designed to offer specific instructions about what those finance ministers and leaders should do to rescue our jobs and savings.
So, do the editors assume that Mr. Nakagawa, our finance minister, can read this quickly in the air flight? I'm afraid he cannot. I hope he will speak up in the meeting, but I really hope he won't indulge himself extensively in preaching from Japanese experience. I sincerely hope that he will speak very clearly and crisply. I could imagine a very uneasy moment in the room. Europeans clearly need international, that is, Asian and Middle East support. World finance consists of Europe (trouble), US (trouble), Asia (sinking but still OK), and Middle East (still OK but must be nervous).
My hope is that our finance minister urges Europeans to unite under the comprehensive recapitalization plan, and commit to placing our precious foreign reserve, at the same time injecting more capital into IMF.
Does Switzerland adopt Euro or peg its currency to Euro? Likely, if it need massive foreign support. Fresh capital, I guess, must be domestic currency. Foreign capital must be converted into domestic currency, putting pressure on fragile exchange rate market. So, the government has to declare freezing exchange rate. The case of Iceland is illustrative. So, Euro zone will expand. The seed of currency attack? Well, you never know, there is some chance of self-fulling currency crisis. But, I think currency crisis has a small chance because money supply is about to shrink. Central bank will enlarge monetary base to prevent money supply from shrinking. If money supply is stable, exchange rate will be OK fundamentally. I have to think through theoretically.
What is repercussion BOP front? IMF support will go to government account. Government put it at first on its central bank's account. Then, Government inject it to private capital in domestic currency. So, the support money will sit as foreign reserve.
So, the table is set. "Cheer up, Mr. Nakagawa! Speak clearly and crisply! Don't drink too much during air flight!" Don't fail us.
ＩＭＦ、新興国に新融資 日中などの外貨準備活用(Nikkei Net)
本日の日経朝刊。財務省も一応、案を出してみた。同時に、IMF強化（最低、増資）でしょう。なぜかというと、IMFって連結365兆円程度の金融機関です。日本の外貨準備は約100兆円。ドルで出して、SDRで貸すとすると、IMFは為替リスクを負うのか。それとも、日本政府が為替リスクを負うのか。米国財務省証券を売ると、証券価格にはどのように影響が出るでしょうか。たぶん、米国財務省証券をトラスト・ファンドに預託して、財務省証券を対象国に貸し出すのでしょう。
ＩＭＦ、新興国に新融資 日中などの外貨準備活用
政府は、国内の金融危機への対応で財政難に陥った新興国などに対し、日本などの外貨準備を使って支援する緊急融資制度を国際通貨基金（ＩＭＦ）につくるよう提案する。銀行への公的資金注入などで多額の財政資金が必要になる国への国際支援の枠組みを整備し、世界的な金融危機の封じ込めをねらう。10 日にワシントンで開く7カ国（Ｇ７）財務相・中央銀行総裁会議で中川昭一財務・金融担当相が提案、外貨準備が豊富な中国や中東産油国にも参加を促す。
米国発の金融危機が欧州や新興国にも飛び火し、小国では国家規模を上回るような金融機関への公的資金投入を迫られる例が出ている。 (Nikkei Net 08/10/10 07:00)
これを見ると、日本の政策共同体も動いていたことがわかる。
アジアの仕返し（FT:マーティン・ウルフ）
ワゥ．．．。修辞的だとはわかっているけど、「アジアの仕返し」と言われたら、う～ん、辛いよね。三点。最初に連想したのは、パフィーの『アジアの純真』：
北京 ベルリン ダブリン リベリア
束になって 輪になって
イラン アフガン 聴かせて バラライカ
(北京 ベルリン ダブリン リベリア
イラン アフガン 聴かせて バラライカ)美人 アリラン ガムラン ラザニア
マウスだって キーになって
気分 イレブン アクセス 試そうか
(美人 アリラン ガムラン ラザニア
気分 イレブン アクセス)開けドア 今はもう 流れでたら アジア
白のパンダを どれでも 全部 並べて
ピュアなハートが 夜空で 弾け飛びそうに
輝いている 火花のように(北京 ベルリン ダブリン リベリア
美人 アリラン ガムラン ラザニア)
火山 マゼラン シャンハイ マラリア
夜になって 熱が出て
多分 ホンコン 瞬(ﾏﾀﾀ)く 熱帯夜
(火山 マゼラン シャンハイ
マラリア 多分 ホンコン 瞬く)開けドア 涙 流れても 溢れ出ても アジア
地図の黄河に 星座を 全部 浮かべて
ピュアなハートが 誰かに めぐり会えそうに
流されて行く 未来の方へ白のパンダを どれでも 全部 並べて
ピュアなハートが 世界を飾り付けそうに 輝いている
愛する限り 瞬いている今 アクセス ラブ
第二点。「仕返し」というより「アジアは裏切られた？」。マーティン・ウルフも言っているように、アジアの資本輸出は、欧米の通貨で表示されている。つまり、ユーロやドルの為替レートが減価していけば、アジアの現地通貨ベースでは、折角、貯めて輸出した資本が目減りしていくということになる。欧米の金融システムが優れていると思ってお金を出してみたのに、残高が減っちゃったというのは、「裏切られた」感覚が出てくるかもしれない。とくに、外貨証拠金取引をやっていた人々は大丈夫だろうか、、、。
第三点。もし、「仕返し」があるとすれば、この時点。つまり、ここでアジアが資金を引き上げれば、欧米はアブソープションを小さくしなければならない。それはこの不況直前という段階では困るだろう。だから、将来志向で行くのなら「アジアにお願い」というのが正しいところかもしれない。アジアの欧米への直接投資に対して、欧米政府がどのように応対するかが興味深いところ。マーティン・ウルフを読みたければ、「081008FTMWolf.pdf」をダウンロード
。（Pointer to Dani Rodrik)
国際金融乗数（International Finance Multiplier: IFM)
国際金融乗数（International Finance Multiplier: IFM)をクルーグマンが発明し、ペーパーを書きました。きちんと（した）国際金融論を学習した人は誰でもわかるはずなので、自分の学力を確かめるために是非読んで見ると良いでしょう。たぶん、浜田風に政府とstrategic interactionを入れるのが一つの拡張。もしくは、Moneyと中央銀行を入れるのかな。それで、IMFへの政策議論が可能になるかも。最終的には財・サービスを入れて不況は明示的に議論する。直感的にはワルラス法則でヒューリスティックに考えられるかな。
【後記】Dani Rodrikがinsightful commentを出しました。たぶん複数均衡にすれば、それなりには解決すると思う、というのが直観。
Peggy Noonan on Sarah Palin or Tina Fey
She is right (Palin and Populism). Tina Fey represents something of the 21 century mindset, doesn't she? BTW, I think Biden tactically acted that way. Biden had to prove himself, and that was what he did. Palin had to prove herself and attack effectively Obama. She did the former, but failed to the latter, apparently.
We must take happiness where we can. Tina Fey's Sarah Palin has become, in that old phrase, a national sensation, and Ms. Fey is becoming, with her show "30 Rock," and now the Palin impression, one of the great comic figures of her generation. Her work with Amy Poehler (as Katie Couric) in last weekend's spoof on "Saturday Night Live" was so astoundingly good—the hand gestures, the vocal tone and spirit—that it captured some of the actual heart of the Palin story. Ms. Poehler as Couric: "Mrs. Palin, are you aware that when cornered you become increasingly adorable?" Ms. Fey as Palin mugs, adorably.
To spoof someone well takes talent, but to utterly nail a political figure while not brutalizing him takes a real gift, and amounts almost to a public service. After all, to capture someone is a kind of tribute: it concedes he is real, vivid, worthy of note. We are not as a nation manufacturing trust all that well, or competence, or leadership. But some things we do well, and one is comedy. Ms. Fey plays characters who are sour, stressed and who, on "30 Rock," live in a world that is cynical, provisional and shallow. But to observe life so closely takes a kind of love.
Vicepresidential Debate
Biden vs. Palin, or Palin vs. Biden. そうね。副大統領候補は、ディベートにおいて二つの目的があるとされる。大統領に何かあったときの代わりになれるかということと、大統領候補を攻撃することである。ペイリンとしては、最近のABC, CBSインタビューでの問題があり、そして、Tina Fey's impersonationの大ヒットがあっただけに、自分を立て直すのが大事だっただろう。まずは、大過なく終えたということは良かったと言える。しかし、最近の世論調査の結果ではオバマが優位に立っていただけに、ペイリンはオバマ攻撃が十分にできないと、選挙には影響が与えられないので、その意味では不十分だったように思う。
バイデンからすると、上記の2点について、オバマのリードを固めるのが重要なので、堅く攻めたというところだ。これは前回の大統領ディベートとも一致している。経済が落ちている間は、economic voteが民主党を強く支持するので、この戦略はおそらく正しい。民主党支持者は、バイデンにもっとペイリンをgrillしてもらいたかったと思うだろうが、重要なのはundecided voterなので、下手にgrillして落胆させるリスクを考えたのだろう。
Intradeでは、electoral collegeではオバマは落ちたが、individualでは上がった。副大統領ディベートは、やはりあまり票には関係ないのかもしれない。しかし、投票率を上げるのかもしれない。高投票率は民主党に味方するように思うが、どうだろう。
The resilient dollar
The resilient dollar (Economist). My hunch is that these are medium-term arguments. A short-term oriented hypothesis might be that American financial companies are getting funding in dollars outside, borrowing dollars. I'm not sure about this.
"We need a new Global Monetary Authority" by Jeffrey Garten
"We need a new Global Monetary Authority" by Jeffrey Garten. 「FT080925Garten.pdf」をダウンロード 。
IMF・世銀総会は10月13日
IMF・世銀総会は10月13日。日本政府は国際金融アーキテクチャーで提案を出さないのだろうか。例えば、中川構想とか（もちろん、名前はなんでもよい）。かの債務危機で、一応、ベーカー構想の後、宮沢構想が出て、ブレイディ構想に繋がっていったのを思い出す。一応、三菱UFJも野村などの民間が金融危機で多少は参加＝プレゼンスを見せているのだから、今度は官＝日本政府のプレゼンスを示したらどうか。民は民、官は官。構想を出すのは官の役割だろう。ヨーロッパも米国も自国の金融に追われて、国際金融アーキテクチャーを考える余裕が小さいだろうのに。
ドル化している途上国経済の金融は大丈夫なのだろうか。香港の銀行(Bank of East Asia (BEA))で取り付け騒ぎが起きたというのは、そういう人々の深層心理を明らかにしていないだろうか。10月上旬にIMFのWorld Economic Outlookが出る。
なお、J. SachsとBonoがFTでblogを始めたとのこと（Pointer to Dani Rodrik）。ここまで見ている余力は無いなぁ。
Bank of America Reaches Deal for Merrill, while Lehman looks like heading for going under.
Bank of America Reaches Deal for Merrill (WSJ), while Lehman looks like heading for going under. Very rapid in resolution and (hopefully) adjustment. This is like, in the Japanese story, the merger of three banks into Mizuho (2000). You might say Merril is a securities company, but wait a minute, this current American financial crisis is a crisis of shadow banking crisis in which securities companies are the main players.
So, in a few days of hurricane, eventually (in a year or so) a clear day is coming. For liquidity rich guys, this could be the buy moment.
Time to reform the global security network [FT]
Nigel Hall, Time to reform the global security network [FT]
I have to read these.
At this post, Brad de Long provided reading list for political economy. I believe I have to read following two papers.
Margaret McMillan & Dani Rodrik & Karen Horn Welch, 2002. "When Economic Reform Goes Wrong: Cashews in Mozambique," NBER Working Papers 9117, National Bureau of Economic Research, Inc.
Daron Acemoglu, Simon Johnson and James Alan Robinson, An African Success Story: Botswana.
The Fed can learn from history’s blunders (Barry Eichengreen)
At FT, Barry Eichengreen comments: The Fed can learn from history’s blunders.
One hopes that history will judge the Fed as favourably. James Bryce, the historian, had it right when he wrote that the chief practical use of history is to deliver us from plausible but superficial historical analogies. Or as Mark Twain more prosaically put it, the past may not repeat itself, but it rhymes.
The Perfect Storm （世界経済における完璧な嵐）
On RGE Monitor, Nouriel Roubini: "The Perfect Storm of a Global Recession"
Ken Rogoff: The world cannot grow its way out of this slowdown
Ken Rogoff: "The world cannot grow its way out of this slowdown" at FT (subscription required). From Mark Thoma: "Kenneth Rogoff says we need to raise interest rates to prevent inflation, to quit trying to stimulate the economy with fiscal policy, and allow financial institutions to fail." A very interesting debate is going on. Please watch out! My education tells me we have to think through current situation of natural interest rate. Does USA have a big negative shock? So, the fact that crux of the matter is housing market is very interesting. It is investment of household sector. Do we have to calculate natural interest rate at household production function? I don't really know.
Paul Krugman quickly posted his demand of a deeper analysis. If you want to read an outsider's analysis, take a look at Economist's Free Exchange.
FT: China’s currency needs to rise further
China’s currency needs to rise further
By Morris Goldstein and Nicholas Lardy
Published: July 22 2008 20:13 (FT subscription required)
読むなら「FT080727GoldsteinLardy.txt」をダウンロード
。
But on a real trade-weighted basis the appreciation has been only 15 per cent. China’s current account surplus has soared, from 3.6 per cent of gross domestic product in 2004 to 11.3 per cent last year.
The under-valuation of the renminbi has in fact increased in the past three years because the equilibrium value of the currency, the value consistent with economic fundamentals, has risen even faster, as its external surplus has mushroomed and as rapid productivity growth in export industries has enhanced China’s competitiveness. The appreciation in China’s real trade-weighted exchange rate is only about a third to a half of what is needed.
IMF on the Global Macroeconomy, CBO on US-China Trade
Econbrowserのポスト、IMF on the Global Macroeconomy, CBO on US-China Trade。目を引いたのは、CBOのdirectorがブログをやっているということ。誰かと思ったら、米国の社会保障研究の第一人者、Peter R. Orszagでした。どこまで続くかわかりませんけど、いやぁたいしたもの。こういうのを情報リタラシーって言うのかもなぁ、、、。
国際問題2008年7・8月号
国際問題2008年7・8月号
焦点：政情不安と大統領制の行方
* 大統領制の不安定性 その意味と起源 / 恒川惠市
* メドベージェフ／プーチンの二頭制政治 ロシア政治変容の考察 / 下斗米伸夫
* パキスタン政治の混迷とムシャラフ政権の行方 / 井上あえか
* チャベスの10年 ベネズエラ民主主義の「質」と「価値」 / 石橋 純
次の号が出る前ならPDFで読めるのでお得。恒川論考はいつものようにきっちりかっちり。とはいえ、大統領制は議院内閣制に比べてポピュリズムになりやすいわけではないという、言われてみればそれほど意外ではない結論に至る。たぶん、政治学界では十分に意外なのだろう。
大統領制か議院内閣制かという違いはポピュリズムの説明にとって枢要ではない。むしろ、既存の政党制が変化する社会的亀裂やイデオロギー状況に対処できなくなり、有権者の政党離れをもたらしているという構造的な要因と、深刻な危機が強力なリーダーによる迅速な対処を有権者に希求させるという短期的な要因が重なった結果、政党や議会の頭越しに首長が有権者と結びつくポピュリズム現象が広がったとみるべきであろう。
Creative Capitalism: A Conversation
Creative Capitalism: A ConversationというのはBill Gatesのダボス会議での講演をきっかけに、経済学者にCreative Capitalismを考えてもらおうという本になるブログらしい。Larry SummersがGSEについて書いている。
バーグロフとラジャン：金融発展を止めるな
Saving capitalism from capitalistsと同じ線のop-ed。読むには「FT080717BerglofRajan.txt」をダウンロード 。
カルメン・ラインハート、発展途上国の国内債務について
金融危機研究で有名なカルメン・ラインハートが、The next (but not new) frontier for sovereign defaultと題して発展途上国の国内債務についての研究結果をまとめている。
グローバリゼーション・コンセンサスの死
ダニ・ロドリックが書いたop-ed『グローバリゼーション・コンセンサスの死』、これはワシントン・コンセンサスという用語などをふまえてグローバリゼーション・コンセンサスと言っているので、もう少し意訳すれば、「もうグローバリゼーションに諸手を挙げて賛成してはいられない」という感じかな。先のマンキューop-edと対比して論ぜよ、というのは、う～ん、MPAの1年レベルでは結構面白い試験問題になるかも、、、。
Promises, promises (Economist)
"Promises, promises"とはEconomistの援助に関する記事。読むには「Economist080710aid.txt」をダウンロード
。
日本は行方不明中： サミットにおける見えざる主催役(Japan goes missing: invisible host at the summit)
Japan goes missing: invisible host at the summit（私が直訳すれば『日本は行方不明中： サミットにおける見えざる主催役』）と題されたFTのPhilip Stephensを読むには、「FT080703PhilipStephens.txt」をダウンロード 。日経７月６日朝刊２面に紹介されているので、オリジナルと対照させてみましょう。まず、『同紙は「英国はアフリカへの援助、ドイツは地球温暖化への対応と、それぞれ得意のテーマがあったが、今回はそれがかけている」と指摘する』とあります。
Others in the G8 have used their summits to promote pet projects – Britain trumpeted aid for Africa, Germany climate change. Japan seems to lack any burning priorities.
Pet projectというのは「得意のテーマ」でしょうが、やや皮肉な言い方のような気がします。「お得意のテーマ」とか「お得意の企画」ぐらいのほうがいいのではないでしょうか。日本にかけているのはburning priorities「これをやりたいという意志」ですよね。次、『「日本は依然として世界第二位の経済大国だが、政治的にはその存在が見えないも同然だ」と強調した。』
Japan is still the world’s second most powerful economy. Politically, it is all but invisible.
しかし、この文は最初の文より前にあるのですね。なぜ入れ替えちゃったのでしょう。三つ目、『「今回は新興国から１４人もの首脳が来日する。彼らは常に自国の地政学的な展望を考え続けているが、日本はそれをしていない」とし、「新秩序の下では日本は他国からの言及にも値しない」と評した。』です。まずは前半部分。
As many as 14 leaders from emerging powers will make cameo appearances. Lunch with the Chinese, coffee with the Senegalese?
「１４人もの新興国からの指導者がやってきてパフォーマンスをする。中国指導者と昼飯、そしてセネガルの指導者とコーヒー？」です。「地政学的な展望」？それはburning prioritiesの次のパラグラフです。
This is all of a piece with its barely visible profile in the global arena. I spend a fair part of my life on the international conference circuit. Never before have governments – of rising as well as mature powers – devoted as much time to peering into their crystal balls in search of a new geopolitical landscape. By and large – I can think of one recent exception –
Japan is absent from such events. What is more, Japan's place in the new order rarely merits mention by its peers.
これはなかなか訳しにくい。『これは全地球的な舞台の上で、ほとんど見える特徴が無い会議である。あたしは国際会議から会議へ飛び回って人生を過ごしてきた。これほどまでに、政府が新興国も先進国も、時間をかけて新しい地政学的な風景を探して水晶球をのぞいてきたことははない。思い出す限り一つ例外があるだけだが、大概、日本はそういうイベントから外れてきた。さらに、日本の新秩序での位置は、他国から言及されるにほとんど値しない。』ということで、かなり日経は意訳してますね。
さて、Stephensは新秩序において日本の国際的に占める名誉ある地位について、こう述べている。
The most cogent answer I have heard is from a young Japanese diplomat who posits that his country’s natural role is as a bridge between Asia and the west and between mature and rising powers. In this guise Japan would act as a stabiliser in a region that would otherwise be dominated by China: friends with Beijing but also balancing it.
cogentとは、「力強い」とか「納得させる」という意味ですね。ということで、１９世紀のBalance of Powerを想起させるFT記者にはわかりやすい発言ですよね。なぜ、これを日経は引用しなかったのだろう。同じ２面では『外務省も内向き日本か』という記事を出しているので「若い日本の外交官」が述べた意見は引用するのはまずいからかしら。
マーティン・ウルフ(FT)の世界経済チェック
マーティン・ウルフ（FT)が世界経済を展望している。米国ドルとリンクしたブレトン・ウッズⅡはもう維持不可能と論じ、発展途上国（特に中国）に対して変動為替レートの採用を提言し、あわせて金融引き締めを提言している。17日版を読むには「FT080617MartinWolf.txt」をダウンロード 。24日版を読むには「FT080624MartinWolf.txt」をダウンロード 。
食糧危機はWTOドーハ・ラウンドを救えるか？(FT: Bhagwati and Panagariya)
バグワッティとパナガリヤによるFTへのop-ed『食糧危機はWTOドーハ・ラウンドを救えるか？』を読むには、「FT080622BhagwatiPanagariya.txt」をダウンロード 。なぁるほどねぇ。
世界不均衡を管理運営する(FT:El-Erian)
FTに掲載された「世界不均衡を管理運営する」と題されたEl-Erianのop-edを読むには、「FT080616El-Erian.txt」をダウンロード
。
マクロの不均衡の調整と、原油・一次産品価格の上昇という個別財市場による相対価格の変化。もし、相対価格の変化が、たんなる調整スピードの問題であり、（しかし、ここで）複数均衡の可能性があるとすると、孤立化したブロック経済に向かう道と、再度のグローバル経済の道とあるかもしれない。大英帝国金融版への移行はどうなっだったのか。おそらくここに管理運営の最大の要諦があると思うが、G8では解決できないと思う。現在の議長国のリーダーシップを見よ。
クルーグマンが強調するように、原油価格の高騰が国際貿易を減少させる可能性もあるが、これは積荷にもよるだろう。つまり、製造業産品はあまり運ばれないが、一次産品は運ばれるかもしれない。垂直統合は弱まり、一国内のひょっとすると一企業内の統合生産が復活するかもしれない。それは1950－60年代ごろの多国籍企業の進出のありかたと似ているかもしれない。プレビッシュ＝シンガー仮説はどうなのか。
レジームは、free capital mobilityを想定し、Feldsteinが提言するようにますますドル・ペッグがなくなり、変動為替レートになり、金融政策の自主性は担保される。しかし、原油高、輸送費用の上昇により、生産分業のインセンティブは製造業では弱まる。資本収支に経常収支が左右されるとしても、資源国が財・サービスと資本を輸出するのか。
まだ隔靴掻痒。
援助という経済発展の応用のそのまた応用分野についてメモ書きしておくと、輸出向け製造業を振興していいのかという点がある。垂直分業を前提として行程間分業だと、輸送費用の上昇の影響をまともに受けるかもしれない。それよりも、非貿易財になりそうな自国および近隣国向けの消費財のほうが良いかもしれない。
ギジェルモ・カルボ面目躍如、一次産品価格の上昇は先進国の金融緩和とSWFのせい
ひょっとしたらノーベル賞をもらうだろう一流マクロ経済学者ギジェルモ・カルボ氏が書いたop-ed：「一次産品価格の上昇は先進国の金融緩和とSWFのせい」。相対価格の変化から一般価格上昇に波及しますよと警告を発しています。必読でしょう。
[後記080622]Mark ThomaがPaul Krugmanの本件に関するコメントを掲載し、自分のコメントも載せている。これも必読でしょう。Samuelsonの1957年のペーパーは紐解かなければいけない。最近のFTコメントでこのペーパーに言及したものを読むには、「FT080619Smaghi.txt」をダウンロード 。
そこで検索すると、Robert Mertonが書いた「サミュエルソンのFinancial Economicsへの貢献」という文章が出てきました。
世界はでっかくなっている (Krugman)
原油価格が高騰すると、輸送費用が上がり、貿易は抑制され、非貿易財が増える。これを、世界が大きくなったと表現したのはクルーグマン。ベナブルズ他の研究が参照されている。なお、名著『欧米・対決社会でのビジネス』に出てくるトニー（だったかな）は、若き日のベナブルズだと推察する。たしかにこの時代にハミルトニアンを持ってくるのは難題。
[後記080622]後のポストで、クルーグマンは垂直統合の場合には輸送費用は二重にかかってくるとコメントしている。そして、実効関税率の計算のようなものだと言っている。言われてみればなるほどの素晴らしい洞察力。昔、クルーグマンは世界が三つのブロックに分かれると経済厚生が低くなるというペーパーを書いたが、輸送費用の上昇を入れるとどうなるかなぁ。
Philip Stephens: Uncomfortable truths for a new world of them and us
Uncomfortable truths for a new world of them and us
By Philip Stephens (FT) 読むには「FT080528PhilipStephens.txt」をダウンロード
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Published: May 29 2008 17:47
日経『日本の援助 コメ技術軸に』
日本経済新聞2008年5月30日朝刊29面経済教室、大塚啓二郎・大島賢三『日本の援助 コメ技術軸に』。呼応してかどうか知らないが、同じく2面に『コメ生産倍増へ支援組織を設立：JICAなどアフリカ向け』とある。
日本の政府開発援助（ODA)は「選択と集中」が求められている。当面日本は、緑の革命支援のため稲作をテコに、アフリカの経済成長と貧困解決に向けて一石を投じる戦略を練ることが賢明だ。これこそ日本発の日本らしい開発援助であり、成功に最大限の努力を注ぐべきである。
ごもっとも。しかし、もうここ5年ぐらいアフリカに「選択と集中」してきたのではなかったのかしら。そうだとしたら、その成果と評価こそが求められていると思うけど。
Globalization and Domestic Policy
Martin Wolfの"Preserving the open economy at times of stress"(FT, May 21,'08)へのEconomists' Forumでの議論はinsightful and informative。たしかRodrikはRuggieのEmbedded Liberalismの議論を出していたように思う。GlobalizationはRace to the Bottomを起こすというのはfallacy。なぜか？これは一国内のEconomic Federalismの議論でも重要なはず。そして、Domestic Responseには十分な余地があるとの意見。
ハローキティが親善大使になっていたのか？
FT5月23日によれば、キティーちゃんが中国・香港への親善大使になっていたという。そして、単に観光客を呼び寄せる役割ではなく、外交関係にも猫の及ぼす役割は大きいという。読むには「FT080523HelloKitty.txt」をダウンロード 。
Larry Bartels, Unequal Democracy: The Political Economy of the New Gilded Ageをざっと読む
Larry Bartels, Unequal Democracy: The Political Economy of the New Gilded Age (Princeton: 2008).
洛陽の紙価を上げるほどのバーテルスの本。想定できる購入者層は次の三つ。第一に、真の政治学者は、APSRやAJPSなどのprofessional journalsに発表されたバーテルスの論文を読んでいるので、本書はもちろん買うが案外は積読になっていて大学院のゼミでゼミ生に読ませるかなどと思うもの。第二に、本を買ってざっとでも読むのは、隣接領域の研究者（income distributionに関心のある経済学徒とか、political economist、社会学者）と良心と時間の余裕を持ったintellectualsのごくわずかだけ。第三に、金があれば本は買うが、本を読まないでバーテルスの書いた関連op-edや、書評や寸評で判断するのが、多くのpublic intellectualsというのが相場。私は第二層なので、ざっと読んだ。
本書はBartelsの90年代後半、特に00年代の専門雑誌に掲載された業績を本にしてまとめたものである。ですので、テクニカルな批評・批判を真面目にするためには該当する雑誌論文を読まないといけないことになる。そういう作業は当面は時間が無いのでおいておいて、ざっとした印象批評をmemo to selfとして書き留めておくことにする。また、以下に書くことはちゃんとした書評でもない。それは、真の政治学者がperspectiveをもってやるべき作業であるからだ。だから、もし万一、大学院生が「アメリカの政治」や「比較政治学」や「政治経済学」などの授業でこの本の紹介と批判を担当することになったとして、以下に書くことを絶対に参考にしてはいけない。そういうプロの作業は、もっと真っ当にやらなければいけません（えっ、どうやれって？そりゃ、貴方の師匠に教えてもらえばいいでしょう？そのために学費を払っているんだよね、ハハハ）。つまり、甘ちゃんのアマチュアの印象批評であることをお断りしておく。すいません。
本書は、政治学、とくに比較政治学の専門家にとってmust-read bookであるだけでなく、political economy、所得分配や社会政策に関心のある経済学者や社会学者にもmust-read bookである。なぜなら、本書の主張は、世界で最大のGDP（世界の4分の１）をもち、民主主義の代表国である米国におけるここ20年の民主主義の実態をしめしているからだ。暗黙にも明示的にも、民主主義の模範として考えられやすい米国の民主主義を検討しておくことは一般的に民主主義を検討する上で、そして民主主義を良いと考えてそれを広める作業（いわゆる援助や国際協力におけるガバナンス支援は広義においてこれと重複するところが多い）に関わる上でも重要だからだ。なお、本書の結論をつまみぐいして、結局のところ「民主主義ってこんなもの」と表面的にシニカルになってはいけない。なぜなら、チャーチルが議会演説で言った「Democracy is the worst form of government, except for all those other forms that have been tried from time to time.」というのが民主主義の現実だからだ。これはシニシズムというより冷徹なリアリズムだと解釈すべきだろう。バーテルスもシニカルになっていない。そのことが本書が大統領選挙年に発表されていることからもわかる。ちなみに、オバマが民主党の候補になりそうなこととは微妙にイロニカルである（これは一つのエッセイの題材になるが省略）。So, let's be realistic!
いろいろ御託を並べたが、本書の発見は大きく二つ。第一に、米国のここ60年の所得分配の変化は共和党・民主党のどの政党が大統領を取るかで大きく影響される。共和党大統領の下では所得分配拡大、民主党の元では拡大せず。第二に、議会の決議を議員の投票行動で見ると、金持ちの意見が反映されていて貧乏人の意見は反映されていない。この意味で、米国の政体は、oligarchyと言わずともunequal democracyと名づけられる。この二つの発見を、ミクロレベルの所得分配データ、選挙データ、そして、世論調査データでしっかりと示している研究である。
私が考える本書の意義は三つある。第一に、政治学の最新かつ良質の研究をまざまざと見せてくれているということ。第二に、隣接領域の研究者に、所得分配への政治要因をはっきり示した点。第三に、ミクロの政治行動研究へのインプリケーションが非常に強いという点である。もう少し説明しよう。
第一に、アメリカ政治学はこの20年、経済学の影響を受けて、モデル主義、データ主義が進んでいる。Bartelsもformalな数学での行動モデルを構築しているわけではないが（専門論文は未見）、仮説が明確になり、それを統計で検定するという社会科学の王道が行なわれている。そして、民主主義と平等（経済面で言えば所得分配）を考えるにあたって、経済データ、選挙データ、そして世論調査データを組み合わせ、選挙民レベルでの行動を統計的に考えるという理想的な研究スタイルを示している。比較政治学において、世論調査データだけで民主主義の質とか程度とかを議論し、一国レベルでの集計データで議論する研究(中南米で言えばlatinobarometerとか）は、研究の質において、second rateなのである。もちろん、無いよりはあったほうがいいが、どうしたって研究の質は重要なのだ。
第二に、経済学者、国際貿易や技術進歩のあり方が所得分配に影響してきたとして、そのどちらが強く影響してきたかを論じてきた。今でもその議論は続いている（例えば、BPEAの最新のKrugmanのpaper)。しかし、あらためて、所得分配への政治要因の重要性をこれほど強く示した研究はないだろう。It pales economists.とくに、p.33のFigure 2.1である（第二章）。サンプルは58であり、内訳は民主党大統領が26年、共和党大統領が32年である。共和党の大統領下において金持ちの所得がより伸びることが明確に示されている。Atkinson (pp.26-27)はすでに指摘しているが、経済学者もより政治要因を考慮しなければならないであろう。
第三に、ミクロの政治行動が強く意識されていることが重要である。このことを理解するために、Bartelsが指摘する「なぜ共和党大統領が所得不平等を拡大させるのに当選できるのか」についての説明を追ってみよう。Bartelsはまず、選挙民が所得平等に関心を持っていないかを検討する。しかし、選挙民は所得平等に関心を持っていることを示されたので、この仮説は棄却される（第三章）。そこで、Bartelsが出した説明は三つである（第四章）。一つ目は、選挙民は経済に敏感だが、myopicなので最終年の経済に特に敏感であり、四年間全体を見ないというのである。民主党大統領は経済平等に関心をもち、経済刺激をするがゆえに、その効果は第二年目にでてきしてまい、四年目にはガス切れしてしまうというのである。共和党大統領は、インフレを抑えるために経済を二年目に冷え込ませ、逆に第四年目には余裕ができて、経済もそれなりに活性化できるというメカニズムを指摘している。
二つ目の理由は、貧困層こそが、富裕層の所得向上に選挙で反応してしまうというのである。つまり、貧しいAさん、富裕なBさんの所得が上がるとその政党に一票入れてしまうというのである。Bartelsはこれをclass biasと指摘している。この発見はBartelsの最大のものだと思う。ただし、メカニズムについては、経済実験も含めて、心理学・社会学・政治学・経済学を動員して解明する必要があると思う。なぜ、隣接領域を総動員すべきかは経済インセンティブ外の行動だからだというのが暫定的な理由。私は、これはtrick down fallacyだと思う。Albert O. Hirschmanが指摘したtunnel effectを考えると簡単にわかるが、片側二車線の長
いトンネルのなかで渋滞が起きているとする。横の車線が動き出したら、まだ自分の車線が動かなくても「あぁ、俺の車線も動くんじゃないか」と期待してしま
う。これが私の言うtrick down
fallacyである。つまり、富裕なBさんの所得向上を見て、貧困なAさんは俺の所得もすぐに上がるんじゃないかと期待してしまうのであろう。
三つ目の理由は、富裕層はお金を政治家に寄付するので、これが富裕層の選挙においての力になるという。これについては、選挙資金と選挙当選の相関と因果の問題があるので、もう少し考える必要があると思う。
More data and more detailed analysis will be necessary to confirm the patterns established here and to clear up significant remaining uncertainties --- perhaps most importantly, providing a clearer account of the peculiar sensitivity of voters to the economic fortunes of families at the top of the income distribution. (p.125)
第五章はアメリカ人は平等に関心を持っていることを世論調査で示して、第六章から第八章まで事例研究である（減税、相続税廃止、最低賃金）。
第九章は、本書の二個目の発見、すなわち議会を見ても、金持ちのご意見が上院議員の投票行動に反映されるという実証研究である。金持ちは投票をよりする、知識もある、政治家とのコンタクトもあるという部分を差し引いても、やはり富裕層のご意見が上院議員の投票行動に反映されてしまうという発見である。これも凄い発見である。私は、貧困層・中間層・富裕層がどういう世論調査でどういうご意見を持っているのかについてのdescriptive statisticsをもう少し見るべきだと思う。ひょっとして貧困層はあんまりはっきりした意見表明をしていないとすると、相関が悪くなるのではないだろうか。このところは、もっともっと丁寧に見ると面白いことがわかるような気がする。第十章はまとめであり、カトリーナ・ハリケーンの事例をエピソードとして使いながら、米国の政体はUnequal democracyだと看破している。
最後に投票行動についての暫定的なspeculationを一言。投票行動は経済インセンティブからは非合理的であることが経済学的に証明されており、社会インセンティブ（つまり、投票所に行かないと他人の目が気になる、集会で話しに加われない）や道徳インセンティブ（自分の目が気になる、つまり、選挙権を持った自分の権利を行使するところに自分への尊厳をもつ）が発揮されているのだと思う。このような社会インセンティブ・道徳インセンティブによって行動が行なわれる場合にmyopic behaviorが観察されやすいのだと考える。そして、この局面においてjudgement formationに対しての社会（誰とどんな話をしているか）およびマスメディアの役割が大きいのだろう。このメカニズムの解明については、経済実験も含めて、心理学・社会学・政治学・経済学を動員して分析する必要があると思う。
Economist: A tale of two worlds
Economist: A tale of two worlds (May 8th 2008) こういう話を書くのが英誌エコノミストの特徴であり長所だろう。
The urgent need to abandon inflation targeting
Stiglitz, The urgent need to abandon inflation targeting。スティグリッツはimported inflationだからinflation targetingはやめるべきと提言している。
Silver lining in high food prices
Rogoff, Silver lining in high food prices. Every cloud has a silver lining.からsilver liningは来ている。仰っていることは至極もっとも。
食品価格と貧困
Dani Rodrik's Post. 紹介されているMargaret McMillan et. alのペーパーは、クロス・セクションをやった後に、メキシコの雇用調査と家計調査を使って一国ベースで厳密に検討している。
穀物価格が貧困にどう影響するかは、net producerかnet consumerであるかに依存する。おそらくurban poorはほぼ確実にnet consumer。rural poorはnet producerの場合と、net consumerの場合がある。このあたりをサーベイするにはこれだったと思う。
【後記】上記サーベイ本（＝教科書）の著者が、中心になってまとめたWDR 2008 Agriculture for Development （邦訳はこちら）をパラパラと見てみた。Chapter 4の原著pp.107-110が関連箇所である。Box 4.7は非常に有益で、これを見て、いろんな国のvarietyを考えるだけで、非常に整理が良くなると思う。Table 4.3ではHertel and other 2007を使っている。注32はメキシコの事例(Nicita 2004)。
アルゼンチンの農業騒動
久しぶりにWaPoを見ているとGlobal Food Crisisの特集をやっており、アルゼンチン農業話が上手にまとまっている。こういうものはアルゼンチンの新聞を読んでも細かい記事で、全体がわからないので有難い。北米全体としてはwinnerなのだが、consumerは損をするというわけだ。
BanerjeeのMaking Aid Work
BanerjeeのMaking Aid Work、簡単でrandomized experimentを知るのにいい本です。2時間ぐらいで読めます。最初にBanerjeeによる簡単な紹介があって、その後、Angus DeatonとかRobert Batesとかのコメントがたくさんあって、そのあとBanerjeeがrejoinderして、さらにEasterlyを俎上に上げて教育をネタにrandomized experimentの有効性を語る構成になってます。最後は、developmentの現場で、経済学を使って厳密に考えようという風にまとめてます。単に現場に行けばいいんじゃないというところが味噌です。サンプルが一個しかないものは実験できないんですが、scaling-up問題はかなりこれで整理できるような気がします。
WSJ: Fewer Latin Migrants Send Money Home, Poll Says
Fewer Latin Migrants Send Money Home, Poll Says
Slowing Economy, Legal Crackdown Said to Cut Flows
By MIRIAM JORDAN (WSJ) WSJ080501remittances.pdf
May 1, 2008
We knew it would happen, and it is happening. So, I wonder how the authorities have prepared.
NPR: World Traveler Learns Climate Complexities
NPR: World Story of the Day, April 27, 2008. "World Traveler Learns Climate Complexities" 米国の大学で学んだ環境NGO関係のコスタ・リカ人大学卒業生が、一年間の海外放浪奨学金をもらって、世界旅行を開始。ベトナムでダム水没の危機にさらされている村でショックを受け、その後の国際会議で「事件は現場で起きている」風のフラストレーションを感じたという話。引き続き旅行中とのこと。Podcastは英語のヒアリング練習に最適。ラテン人若者の英語も聞ける。
より自由な貿易が世界のご飯茶碗を満たしていく
Freer Trade Could Fill the World’s Rice Bowl
By TYLER COWEN (NYT) 読みたい場合は「080427NYT_TylerCowen.txt」をダウンロード
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Published: April 27, 2008
日経2008年4月27日朝刊19面「経済論壇から」で松井彰彦氏が『農業維持の費用対効果』について書いている。
「しかし、戦争など不測の事態が生じた場合、この推計は無意味なものとなる。一ヶ月断食するわけにはいかないからである。実際、今回の穀物価格の高騰により、インド、ベトナムはコメの輸出を制限し、コメ価格の高騰に拍車をかけた。」
そういえば、ちょっと前に、価格に反応してアフガニスタン農民がケシから小麦に変えているとの記事があった。読むには「080408Telegraph_Afghanistan.txt」をダウンロード 。via Krugman。
【追記】Dani Rodrikが（怒りの）コメントを出している。
Bagehot's Lessons for the Fed
Bagehot's Lessons for the Fed
By RONALD MCKINNON (WSJ subscription required)
April 25, 2008
マッキノンのWSJ op-ed piece。この前も、ほぼ同じ論調のop-edをWSJに書いていた。要は米国国債を、自国通貨高を嫌って買おうとする外国政府と、Money Marketの担保として手に入れようとする金融機関が争っているとの主張。そこで、金利を上げて健康な金融機関にたくさんの融資をして、金を今までどおり海外からひきつけながら、金融機関を立て直せばよいとの御託宣。第一の疑問は、金本位制ではないのだから、米国債を発行して減税すれば一石二鳥ではないのか。実際、これをブッシュ政権はやることになる。第二の疑問は、金利を上げて米国への外国投資を魅力的にしたときに、海外民間も米国債を買ってしまうのではないか。この場合、外国政府と海外民間が置き換わるだけなので効果はあまり変わらないのではないか。第三に、金利上げて、ドル高にして、非貿易財の貿易財に対する相対価格を上げた場合、つまり、2007年夏前の相対価格体系に戻るということになるのだが、この価格体系が維持可能ではないのだろうか（例：経常収支赤字）。
とはいえ、financial repressionで名高いマッキノンのheterodoxぶりを発揮したop-ed piece、amusing。以前、師匠がマッキノンとフリードマンは、よくケインズを勉強したはずだとコメントしていた。思い出したので、memo to self。
The Financial Crisis: An Interview with George Soros
NY Review of Books: The Financial Crisis: An Interview with George Soros
Malthus was right for the whole of human history until his own time.
クルーグマンがここでイギリスのデータを再発掘している。その次のポストでは、現況と70年代前半の「石油危機＋食物危機」を利用しながら、今回の原因を探ろうとしている。金利低下の影響は、在庫積み上げによる売り控えにではなく、買占めに出ているのではないだろうか。もう少しよく考えないと(to self)。Econbrowserはこういう予言をしている。
Instead I believe that the price of oil, like the price of all the other storable commodities, and for that matter the dollar cost of a euro, is primarily responding to the Fed's decision to move the real interest rate strongly into negative territory.
But once again the Fed has a golden opportunity to prove me wrong. Fed funds futures prices currently reflect an expectation that the Fed will make one more cut to 2% at the meeting at the end of this month, and then stay there. Here's a prediction for you. If the Fed surprises the markets by holding steady at 2.25%, all those commodities will begin to crash within hours of the news.
Farewell to Alms、きちんと読まないととあらためて感じる。現代のマルサス本（そして、evolution本であり、demography本）だからね。たしか、イギリスではよく働く金持ちがたくさん子供を産んだから、世間にはよく働く人々が増えて産業革命が実現したという、凄い解釈を示している本なのだ。
【追記】Garber and Weisbrod (1992) pp.509-512を読む。本書は、斉藤誠『金融技術の考え方使い方』第7章のエピグラムにも参照されている隠れた名著（bankingをマイクロから考える教科書であるFreixas and Rochet (1998)にも推奨文献として掲載されている）。もし、流動性が穀物市場に流れ込んで、とくに先物契約が先導して穀物価格が上がっているとしたら、それは買占めの可能性があることがわかった。在庫は無くてもよいのだ。付加的な疑問としては、なぜshortsellerよりfutures contract holderのほうが流動性がより多く持っているのかということ。ひょっとすると、痛めつけられた金融機関がshortsellerになれないという現況があるかもしれない。
【再追記】Krugmanはここで、先物契約が上がってもスポットとのarbitrageがあるので、やはりスポットの在庫が低いことが、買占め＝バブル系仮説を打ち砕いているとしている。そういえばもう一つの仮説は寡占かな。しかし、この供給話も在庫を増やしていないといけないから。う～ん、technology expertは、インターネットや技術の発達により、従来の在庫データでは「現在の在庫」をとらえきれないと言うかも知れない。
上記の買占めのメカニズムでは、在庫は少なくても起きるような気がします。要は契約になっているかということである。スポット市場のメカニズムを見る必要があるかもしれない。
American Foreign Policy by Richard Haass
What follows American dominion?
By Richard Haass (FT subscription required)
Published: April 15 2008 18:21
Skidelsky on Stiglitz
NYBR, Volume 55, Number 6 · April 17, 2008
Gloomy About Globalization
By Robert Skidelsky
Like Jeffrey Sachs, Stiglitz is an economist turned preacher, one of a new breed of secular evangelists produced by the fall of communism.
Policing the frontiers of finance
Policing the frontiers of finance
Apr 10th 2008
From The Economist print edition
Rodrik and Subramanianのレビュー
Rising Food Prices Threaten Poverty Reduction
世銀、Rising Food Prices Threaten Poverty Reduction。読んでゼロから考えないと。
中国の環境問題報道のまとめ
伊藤洋一氏が中国の環境問題報道をまとめている。A.K.Sen発と言われる有名な仮説に、「非民主主義に比べて、民主主義の下では飢餓は起こりにくい」というものがあるが、大気汚染のような公害に起因する死亡については同じような政治経済プロセスが起きるのだろうか。仮説としてはかなり面白いと思うし、たぶん結構いけると思うのだが、実証は難しいよね。あとはロシアかな。まずはA.K.Senを読んで先行文献研究して、cross-country regressionで公害被害をLHSにおいて、経済成長と民主主義度などをRHSに入れて回して、さらに一国の政治経済研究をするのかなぁ、、、。どなたか卒論ぐらいでやってみないすか。
Help poor states to seize the fruits of the boom
Help poor states to seize the fruits of the boom
By Paul Collier and Michael Spence (FT subscription required)
Published: April 9 2008 19:02
Taking On the World (WSJ)
Taking On the World
By MICHAEL S. MALONE (WSJ subscription required)
April 5, 2008; Page A9
We are about to experience the greatest, and most culturally challenging, consumer expansion since the discovery of the New World. In his new book, "Jump Point," Silicon Valley marketing veteran Tom Hayes reveals that the world's leading cell phone companies predict the world market for Internet users is about to triple. What had been one billion wireless users just a few years ago jumped to two billion by the end of 2007 – and will jump again to three billion by 2011.
Why the euro is unlikely to eclipse the dollar (FT)
Why the euro is unlikely to eclipse the dollar
By Barry Eichengreen and Marc Flandreau (FT subscription required)
Published: April 2 2008 17:54
Unequal Democracy is social science at its very best.
Unequal Democracy is social science at its very best. Blog post by Dani Rodrik.
Do Assassinations Change History?
NBER Digest Online Do Assassinations Change History?
"We find that assassinations of autocrats produce substantial changes in the country's institutions, while assassinations of democrats do not," conclude authors Benjamin Jones and Benjamin Olken in Hit Or Miss? The Effect of Assassinations on Institutions and War (NBER Working Paper No.13102).
Martin Feldstein: The dollar is falling at the right time (FT)
Martin Feldstein: The dollar is falling at the right time (FT Published: March 27 2008 18:52) Subsription required. A good piece.
WSJ: New Limits to Growth
WSJのMarch 24, 2008; Page A1にNew Limits to Growthが掲載された。人口圧力の経済への影響はマルサス以来、狼少年よろしく心配されてきた。
In the past, economic forces spurred solutions. Scarcity of resource led to higher prices, and higher prices eventually led to conservation and innovation. Whale oil was a popular source of lighting in the 19th century. Prices soared in the middle of the century, and people sought other ways to fuel lamps. In 1846, Abraham Gesner began developing kerosene, a cleaner-burning alternative. By the end of the century, whale oil cost less than it did in 1831.
しかし、今回はちょっと違うと言う。
A similar pattern could unfold again. But economic forces alone may not be able to fix the problems this time around. Societies as different as the U.S. and China face stiff political resistance to boosting water prices to encourage efficient use, particularly from farmers. When resources such as water are shared across borders, establishing a pricing framework can be thorny. And in many developing nations, food-subsidy programs make it less likely that rising prices will spur change.
つまり、経済と政治が関わるというのだ。付け加えて、こういう悪影響もあると述べる。
Economists Edward Miguel of the University of California at Berkeley and Shanker Satyanath and Ernest Sergenti of New York University have found that declines in rainfall are associated with civil conflict in sub-Saharan Africa. Sierra Leone, for example, which saw a sharp drop in rainfall in 1990, plunged into civil war in 1991.
Bottom Billion Questionである。さて、FTはこういう記事を配信した。
WFP plea for $500m to avoid food aid cut
By Javier Blas, Commodities Correspondent
Published: March 23 2008 22:02 | Last updated: March 23 2008 22:02
The World Food Programme has launched an “extraordinary emergency appeal” to governments to donate at least $500m in the next four weeks to avoid rationing food aid in response to the spiralling cost of food.
こういう局面でも経済と政治が関わる。人口と経済といえば、A Farewell to AlmsのNYT書評はここ。
Among Nations: Readings in International Relations
お手頃なAmong Nations: Readings in International Relations。Foreign Affairs' Academic Resource Program。
制度と経済成長
制度と経済成長についてのEconomistの記事を読むには、「economist080313order_in_the_jungle.pdf」をダウンロード 。ダニ・ロドリックのポスト。例によって、私の中で超マクロ（＝グローバル）とマクロが同期してます。まぁ、世界もそういう時期に入ったってことなんでしょうけど。
Common Wealth: Economics for a Crowded Planet (CD)
Jeffrey D. Sachs, Common Wealth: Economics for a Crowded Planet (CD)
Lessons from the history of trade and war
Ronald Findlay Kevin H. O’Rourke
Lessons from the history of trade and war
FT: Niall Ferguson on democracy
FTにNiall Fergusonが載せた民主主義の進展についてのop-edを読むには、「FT080125NiallFerguson.pdf」をダウンロード 。マクロのレベルでは、これでいいと思うけど、もう少し中身の分析が欲しい。
Krugman's BPEA draft
Krugman's BPEA draft on trade and wage can be found here. Quite easy to read and understand. Well, a new and clever empirical paper is called for.
David Pilling; "Japan’s aid policy: doing less with less"
FT's David Pilling wrote "Japan’s aid policy: doing less with less." If you wan to read it, you could download FT080227JapanAid.pdf. Well, let me comment on this. I vote for Japanese reduction in aid just because there are lots of inefficiencies in Japanese aid. So, the streamlining its aid benefit Japanese budget, aid efficiency, recipient country, and moral in global aid community. Actually, I could argue that less aid in quantity but with higher quality would bring Japan higher stance in international community. So, don't worry, David. mind your own business.
IMFはどのようにほぼ破綻することになったか
こういう卒論を読んでみたいシリーズ。もちろん、我がゼミ生に書けというのではない（好きなテーマをやればいいんです）。Martin Wolfの２月２０日のop-edにRobert Wadeがコメントをつけていていた。
At the same time, the G7 is fractious and uncooperative – and has no viable way of incorporating China and other “emerging markets” into its forum (the “G7 + 5” formula is not viable). The IMF is nearly bankrupt and preoccupied with steering its way through big budget cuts. （赤字は私）
へぇ～っという感じです。たしかに国際通貨基金（IMF）の財政がかなり苦しいって話は聞いてたんですけど、もうFTのコメント欄にexpertがIMFは破たんしているみたいに軽く書ける状況になっちゃんたんですね。
ということで、『国際通貨基金の倒産：国際金融アーキテクチャの現状と課題』みたいな卒論があってもいいですね。国際金融とか国際政治経済学のゼミで勉強している学生はこういうテーマで卒論を書くのはどうでしょうか。英語題も『The bankrupt IMF: Thinking Through the Architecture of International Financial System』てな感じでいかがでしょうか。
そうですね、ブレトン・ウッズ体制設立の話（ケインズ対ホワイト論争⇒スキデルスキーとかを読んでね）、国際金融システムの話のメインはRobert Solomonの著作をまとめればいくらでも書けそうですね。そこで、国際通貨基金の役割を簡単に位置付けておく。そこで、国際通貨基金が破綻（破産？）しちゃうとどんな悪影響が出るか前だししておく。まぁ、不要って言う人もいると思うけど、まぁまぁ。
そこで、金融機関の破綻とはどういう風に定義されるか考えて（信用組合を参考にしておきゃいいよね）、国際通貨基金のバランス・シートとインカム・ステートメントをにらんで、本当に「ほぼ破綻状態」か決めちゃう。ここで、健全なんてなっちゃうとずっこけるけどね。最後に、じゃぁどうするか、国際通貨基金の再建をするか、他のアーキテクチャを作るか、お勉強の成果で提言していただきたいものです。
こういうお勉強のメリットはほとんど数学を必要としない。だから、真剣に英語を読む気があって、会計ができれば、まぁ誰でもできるでしょう。多少は、金融論の理解が必要ですが、それもミニマル。デメリットは数学を必要としない。だから、経済学をさらに勉強しようと思う人には不利なテーマでしょう。
石川 城太・菊池徹・椋寛『国際経済学をつかむ』
石川 城太・菊池徹・椋寛『国際経済学をつかむ』夕斐閣（2100円＋税）。おそらく、国際貿易論の初学者にベストな教科書。iPodの生産プロセスなどの時事トピックも押えられ、制度についてもきちんと書いてあり、一般均衡論を外すという初級にふさわしいカットもしてある。敬服。
開発経済論放談
話はレヴィットの『ヤバい経済学』を教科書として使っているところから、最近翻訳が出たイアーズやタレブに話が発展し、レヴィットとイアーズが前提として正規分布派であり、タレブが非正規分布派であるというところに及んだ。そこで、『市場を創る』をテキストとする可能性、、、。
『市場を創る』は私も学生に読ませたい本の一つですが、3570円と高価な本ですので、二の足を踏んでいます。あとは、ミクロをやらない人々に読ませるのはどうかと思っていることがあります。そういうことで『経済学基礎』や『開発経済論』などの手持ちの講義では、教科書に選定できませんが、もし万一億一兆一、ゼミを開発経済論に作り変えることがあれば、3年秋に輪読してみたい本ですね（今は『企業の経済学』でばっちりやってますので、その可能性はここ1・2年は99％ありません）。
関連して、大野健一の『途上国のグローバリゼーション―自立的発展は可能か』があると思います。2000年刊行と古いですが、紹介されているIMF勤務時の同僚との会話が興味深く思いました。「発展途上国にはだって、市場はある、市場（いちば）を見てみろ」的な同僚の発言に、そういうものを我々は振興しているわけではないとの大野の違和感が、IMF退職そして石川滋との遭遇に至っていく根本にあったのではないかと思います。
石川滋は、『国際開発政策研究』において政策をまともに考えたわけですが、黒崎の書評があるようです。2007c 黒崎卓「書評 石川滋『国際開発政策研究』」『経済研究』58(2) April 2007: 187-189.
今気づきました。今度読んでみます。なお、黒崎はガバナンスと開発援助について発言しており、以下のような発言をしています。
『パキスタンの事例で特筆すべきは、日本人の長期専門家が現地に住み、パキスタンの人と一緒に草の根からガバナンスを少しずつ変えていったことです。こういう日本特有の良さを、国際援助コミュニティーの中で、もっと発信してもいいのではないでしょうか。』
発信すると、すぐに費用対効果の質問が出ると思います。あとは、長期専門家が離任した後にどうなるのかですね。現地のパワーバランスを変化させたため、報復が起こったりしないことを祈ります。さらに、発展の文脈で長期というと最低5年、10年ぐらいが長期だと思いますが、長期専門家は2年か3年ぐらいの派遣ですよね。これは中期とか短期じゃないでしょうか。少なくとも、rigidityが大きい発展途上国において生産要素を可変にできる時間幅だとは思えません。
「現地に住む日本人の長期専門家」を「現地に住む『日本人魂』の長期専門家」に読み替えて、「現地に住む長期専門家」たる現地の地方リーダーを選んで日本まで来てもらって一か月の講義・ワークショップ・視察で『日本人魂』注入を図ったのが狐崎教授（専修大学）をリーダーに中村准教授（東京大学）と一緒に考えて三年間実行したグアテマラ研修だったとも言えますね（自惚れかもしれませんが）。＜関連して、これとこれとこれとこれとこれ＞『日本人魂』とは、首都のエキスパート及び、太平洋を越えた日本人の講師にまで繋がる人的ネットワークと、具体的な発展のイメージ（予感）でしょう。日本人じゃなくたって、日本じゃなくたっていいんじゃない、とつくづく思います。重要なのは『人魂』のような気がします。人魂って電話やインターネットのように飛べるし、思いが詰まっているものでしょう？
さて、話を大野に戻すと、上記の大野の判断を、主流派の経済学を使いながらeconomy-wideの土壌でややメニュー方式に改めたのが、ロドリックなどのgrowth diagnosticsであろうと解釈可能かもしれません。F&Dに、もっとも簡明な説明があります。以前に、ボリビアのgrowth diagnosticsがあることは書いたかな。
ロドリック自身の解釈では、ダフロー的な「ミクロ」の無作為実験と、ロドリック流のgrowth diagnosticsの背景にあるeconomy-wideの（自然実験的）手法には共通の方向性（パラダイム）があると言っています。翻って、英米の開発業界のここ10年の流行とは、まさに無作為実験であると言えるでしょう。これを強く推進したのがダフローとクレーマーですね。これと並び立つのが、自然実験（歴史を実験とする）派であり、最近のスターがレヴィットということになります。やや強引ですが、上手くレヴィットで始まり、レヴィットで終われました。
A strategy to save Afghanistan
先日、アフガニスタンにおける麻薬調査の要約を見て以来、ちょっと気になっていたアフガニスタンのことであるが、Paddy Ashdownによる"A strategy to save Afghanistan"なるop-edが出たので読んでみた。読むなら、「FT080212PaddyAshdown.pdf」をダウンロード 。まず、気になるのは末尾のこれである。
Lord Ashdown was leader of the Liberal Democrats and high representative in Bosnia, 2002-2006. He was asked by the United Nations secretary general to be the UN’s special envoy in Afghanistan but was rejected by Mr Karzai
なぜカルザイ大統領が拒否したのかはわからないが、op-edはなかなかものである。まずは、そのイントロダクション。
The great sixth century BC military strategist Sun Tzu wrote: “Strategy without tactics is the slowest route to victory. Tactics without strategy is the noise before defeat.”
中国語が上手という書き手の面目躍如である。なるほどねぇ。これは原文では何と言うのだろうか。それは自分への宿題にしておいて、先に進む。
Firstly, we (the international community) have to concentrate fiercely on the necessary and not be distracted by the merely desirable. To have too many priorities is to have none.
I fixed on three priorities for the period ahead.
The first is security. We have to convince ordinary Afghans that their government can provide them with better security than the Taliban. I do not mean here just military security – it is human security that matters. That includes electricity, the rule of law, effective governance and the chance of a job in a growing economy. （赤字は私）
ここが最も気に入った。英語でhuman securityとはこういう風に使うものなのですね。私の勝手な定義では、human securityとは、national securityもsocial securityにも欠けた国における政策概念だと考えておりましたので、それに適合したアフガニスタンでこのように英語で使ってくれると非常に腑に落ちる。Bottom Billionをこういう風に読まなきゃいけませんかねぇ～。
Econobrowser氏、中国の大気汚染についての衛星写真を発見する
Econobrowser氏、中国の大気汚染についての（NASAによる）衛星写真を発見する。なるほど、これは一目でわかるので、面白い。Earth at Nightに続けられるかな？
Econobrowserが2008大統領経済報告を読む
Econobrowser氏が2008年大統領経済報告、特に国際経済面を読んでいる。informative as usual。しかし、本当によく丁寧に、長く書けるよなぁ、、、。
James Fallows, "The $1.4 Trillion Question"
The Atlantic Monthlyに載せたJames Fallowsによる"The $1.4 Trillion Question"を読むには、「Atlantic01_0208JamesFallows.pdf」をダウンロード 。古典的なInternational Political Economyと言って良いと思う（Hirschman, Kindlebergerスタイル）。つまり、簡単な経済学の論理（たとえば、マンデルのトリレンマ、これ）に支えられた（下部）構造があって、その上で政治および政策が展開されるという論旨展開。Pointer to Blad de Long。なお、文中最後のほうに出てくるコーネルのEswar Prasad氏はたしかIMFにいた人でしょう。文中リファレンスは参考文献が出ていないが、ここにある“Is the Chinese Growth Miracle Built to Last?”だと思う。
さて、放談的に政治経済論を茶飲み話風に展開してみよう。固定為替レート、資本移動規制、裁量的な金融政策のうち、何がもっとも政治・経済的に障害になっているのだろうか。変動為替レート、自由な資本移動、裁量的な金融政策という組み合わせが70年代初頭の日本が一応、通った道であった。もちろん、それは、（「遅れ」とも言えるかもしれない）緩慢とした資本自由化、そして国土の均衡ある発展、「列島改造論」という道でもあったのだ。通貨高は、貿易財・非貿易財相対価格を非貿易財方向に向かわせる。この相対価格の変化に応じて、生産部門の資源配分が非貿易財部門に転換し、非貿易財を多く生産することになれば、通貨高によって生じた購買力増からもたらされる国内需要が満たされることになることが期待される。これを阻害する政治・経済要因としては、第一に輸出部門の権益があるかもしれない。第二に、自由な資本移動に反対する金融部門の既得権益があるかもしれない。第三に、広い意味での政治活動が正常財であれば、実質購買力の上昇とともに需要が高まる可能性があり、供給側はそれを恐れているかもしれない。もしそうであるとすれば、政権は歪んだ所得分配を望むことになる。
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