« 2月8,9日金融政策決定会合 | Main | よしっ! »

水野審議委員記者会見要旨 ( 3月13日)

 水野審議委員記者会見要旨 ( 3月13日)。興味深いのは、なんといっても実質均衡金利(自然利子率)へのこの一問一答だろう。

(問) 景気に中立的な金利について質問したい。先ほど潜在成長率から計算するとゼロではない、現状明らかに低すぎるということをおっしゃった。具体的にいくつかと数字を挙げるのは難しいかと思うが、挨拶要旨を読む限り、少なくとも定義として景気に刺激的でもない抑制的でもない中立的な政策金利というのが均衡水準の実質金利、言い換えると「潜在成長率」と「望ましいインフレ率」の合計だとすると、望ましいインフレ率が、仮に、先日日銀が公表した「物価の安定についての考え方」での「中長期的な物価安定の理解」における消費者物価前年比0~2%程度のレンジの0%だとしても、潜在成長率が委員の言う1.5%~2.0%だとすれば、委員がここで指摘している金融緩和的である政策金利の上限、これは言い換えれば中立金利の下限ということだと思うが、これは少なくとも1.5%を下回らないとの理解になると思うがこれについての見解はどうか。

(答) そうした理解で違和感はない。潜在成長率について、日本銀行は1%程度、あるいは1%程度強という言い方をしてきた。これはこれから再計算をしないといけない中で議論を始めているが、まだ日本銀行としての公式見解を出すには至っていない。過去4年間を見る限り、2003、2004、2005、2006年度と平均で2%程度の成長をしそうだと考えると、潜在成長率は1.5%程度はあると考えている。少し幅をもってみないといけないと考えて、1.5%~2.0%として、それに対しゼロから若干のプラスの望ましいインフレ率があると仮定すれば、2%台の政策金利というのは中長期的にみれば十分正しいと考えている。そういう意味では今の金融政策は非常に緩和的である。挨拶要旨でも書いたが、今後我々が注目しないといけない話としては、潜在成長率の分析も大事だが、端的にわかりやすい指標として、名目金利からマーケットが思っている期待インフレ率を引いた実質金利や、我々が06年度に0.5%と予想しているインフレ予想から算出した実質金利があまりにも下がってしまうと、資産価格に対してあまりにもフレンドリーすぎる状況になってしまうということを考慮に入れながら政策運営をやっていくべきであると私自身は考えている。ただ、足許ゼロ%の政策金利がいきなり1.5%にワープするのではない。だから漸進的と言っている。また、漸進的というのは何か月とか何年とか言っている訳ではないという点はご理解頂きたい。』

 ということで、金利から言うと確かにインフレ促進方向への運営になっている。そこで、供給側では、ユニット・レーバー・コスト、すなわち労働市場への着目ということになっているのだろう。

|

« 2月8,9日金融政策決定会合 | Main | よしっ! »

経済・政治・国際」カテゴリの記事

Comments

Hello there! I know this is somewhat off topic but I was wondering if you knew where I could get a captcha plugin for my comment form? I'm using the same blog platform as yours and I'm having problems finding one? Thanks a lot!

Posted by: شحن عفش داخل السعودية | 2014.08.17 at 10:51 AM

This paragraph will assist the internet people for building up new weblog or even a weblog from start to end.

Posted by: شركات مكافحة الحشرات بالرياض | 2014.08.25 at 05:45 AM

I just like the valuable info you supply in your articles. I'll bookmark your blog and take a look at once more right here frequently. I am somewhat sure I will learn a lot of new stuff proper right here! Good luck for the next!

Posted by: مكافحة الفئران | 2015.05.11 at 09:55 PM

Thanks for sharing such a pleasant thought, paragraph is good, thats why i have read it completely

Posted by: visit blog | 2015.05.13 at 02:29 AM

Hi there, I enjoy reading all of your article. I wanted to write a little comment to support you.

Posted by: al3abgirls.net | 2015.05.15 at 12:01 AM

Hello! Quick question that's entirely off topic. Do you know how to make your site mobile friendly? My weblog looks weird when browsing from my iphone. I'm trying to find a theme or plugin that might be able to correct this issue. If you have any suggestions, please share. Appreciate it!

Posted by: http://elbassma.net/anti-insects-companies-dammam/ | 2015.05.15 at 06:58 PM

At this moment I am going away to do my breakfast, later than having my breakfast coming yet again to read more news.

Posted by: http://prokr.com/blog/pesticides-cockroaches-2/ | 2015.05.23 at 11:11 PM

Hi mates, fastidious post and fastidious urging commented here, I am actually enjoying by these.

Posted by: prokr.com/blog | 2015.05.23 at 11:22 PM

Post a comment



(Not displayed with comment.)




TrackBack

TrackBack URL for this entry:
http://app.cocolog-nifty.com/t/trackback/23398/9090630

Listed below are links to weblogs that reference 水野審議委員記者会見要旨 ( 3月13日):

« 2月8,9日金融政策決定会合 | Main | よしっ! »